高級(jí)會(huì)計(jì)師考試精選案例及答案解析45

案例分析題三(本題10分)

資料一：A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。2012年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷售量均為10000件，單位售價(jià)300元/件，全年變動(dòng)成本為1500000元，固定成本為460000元。預(yù)計(jì)2013年產(chǎn)銷量將會(huì)增加到12000件，總成本將會(huì)達(dá)到2280000元。假定單位售價(jià)與成本性態(tài)不變。

資料二：甲股份有限公司為國(guó)有控股上市公司。2010年12月31日，公司的資產(chǎn)總額為4億元，負(fù)債總額為2.5億元，年利率8%。其中，股本為5 000萬(wàn)元(每股面值1元)。2010年度公司的息稅前利潤(rùn)6 000萬(wàn)元。公司實(shí)行當(dāng)年凈利潤(rùn)全部分配的股利政策。

為了保持利潤(rùn)較大幅度增長(zhǎng)，并使股東獲得良好的投資回報(bào)，公司決定投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，計(jì)劃總投資8千萬(wàn)元，建設(shè)期為1年。公司管理層要求財(cái)會(huì)部提出對(duì)該項(xiàng)目的融資方案。財(cái)會(huì)部以公司2010年相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)測(cè)算，提出了以下三個(gè)融資方案：

方案一：發(fā)行公司債券

公司發(fā)行公司債券8千萬(wàn)元，期限為5年，年利率為6%，每年年末支付利息，到期一次還本。項(xiàng)目投產(chǎn)后至還款前，公司每年息稅前利潤(rùn)將達(dá)到7 000萬(wàn)元。

方案二：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

公司按照面值發(fā)行3年期可轉(zhuǎn)換公司債券8千萬(wàn)元，每張面值100元，共計(jì)80萬(wàn)張，票面利率為2%，每年年末支付利息。項(xiàng)目投產(chǎn)后至轉(zhuǎn)股前，公司每年息稅前利潤(rùn)將達(dá)到8 000萬(wàn)元。轉(zhuǎn)股后，公司每年息稅前利潤(rùn)將達(dá)到8 200萬(wàn)元。

可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)為25元。預(yù)計(jì)公司可轉(zhuǎn)換債券在2013年1月將會(huì)全部轉(zhuǎn)換為股權(quán)。

方案三：發(fā)行公司股票

公司增發(fā)股票800萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為10元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司每年息稅前利潤(rùn)將達(dá)到9000萬(wàn)元。

為便于分析起見(jiàn)，假設(shè)以下情況：

(1) 所得稅稅率為25%;

(2)不考慮公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券及股票發(fā)行費(fèi)用;

(3)2011年初，融資方案已實(shí)施且資金到位，項(xiàng)目建設(shè)從2011年1月1日起實(shí)施并于年末完工，2012年1月1日正式投入生產(chǎn)。

要求：

1.根據(jù)資料一，計(jì)算A企業(yè)2013年下列指標(biāo)。①目標(biāo)利潤(rùn);②單位變動(dòng)成本;③變動(dòng)成本率;④固定成本。

若目標(biāo)利潤(rùn)為1720000元，計(jì)算A企業(yè)2013年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售額。

計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)銷售量、安全邊際量。

2.根據(jù)資料二

(1)分別分析項(xiàng)目投產(chǎn)后2年間(2012年至2013年)三個(gè)融資方案對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益(保留二位小數(shù))的影響。將計(jì)算結(jié)果直接填入表中相應(yīng)欄目。

(2)分析上述籌資方案的優(yōu)缺點(diǎn)，從公司股東獲得良好回報(bào)的角度，判斷選擇哪一個(gè)融資方案最佳，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

答案1.①目標(biāo)利潤(rùn)=12000×300-2280000=1320000(元)

②單位變動(dòng)成本=1500000/10000=150(元)

③變動(dòng)成本率=150/300=50%

④固定成本=22800000-150×12000=480000(元)

假設(shè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售額為x元，則有x×(1-50%)-480000=1720000

解得x=4400000

盈虧平衡點(diǎn)銷售量=480000/(300-150)=3200(件)

安全邊際量=12000-3200=8800(件)

2. (1)