一、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因
企業(yè)從事并購(gòu)交易，可能出于各種不同的動(dòng)機(jī)。主要包括以下幾個(gè)方面：
（一）企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去。
企業(yè)發(fā)展壯大的途徑一般有兩條：一是靠企業(yè)內(nèi)部資本的積累，實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式的成長(zhǎng)；二是通過(guò)企業(yè)并購(gòu)，迅速擴(kuò)大資本規(guī)模，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。
兩者相比，并購(gòu)方式的效率更高。
1.并購(gòu)可以讓企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。
如果企業(yè)采取內(nèi)部投資的方式，將會(huì)受到項(xiàng)目的建設(shè)周期、資源的獲取以及配置方面的限制，從而制約企業(yè)的發(fā)展速度。
通過(guò)并購(gòu)的方式，企業(yè)可以在極短的時(shí)間內(nèi)將規(guī)模做大，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擊敗。尤其是在進(jìn)入新行業(yè)的情況下，通過(guò)并購(gòu)可以取得原材料、銷售渠道、聲譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)迅速處于領(lǐng)先地位。
【小資料】規(guī)模經(jīng)濟(jì)
規(guī)模經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為，在一定時(shí)間內(nèi)產(chǎn)品的單位成本隨總產(chǎn)量的增加而降低。
【原因解釋】1。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由于一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)，固定成本可以認(rèn)為變化不大，那么新增的產(chǎn)品就可以分擔(dān)更多的固定成本，從而使總成本下降。2。對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力等。
【案例】對(duì)汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是一個(gè)很重要的產(chǎn)業(yè)特征。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單件產(chǎn)品的生產(chǎn)成本顯著下降。目前國(guó)際上公認(rèn)的汽車企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是400-600萬(wàn)輛。
2003年中國(guó)汽車總產(chǎn)量444萬(wàn)輛，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家汽車行業(yè)一個(gè)大型跨國(guó)企業(yè)的年產(chǎn)量，卻擁有123家整車廠，年產(chǎn)量超過(guò)50萬(wàn)輛的只有2家，年產(chǎn)量在1000輛以下有70家。中國(guó)汽車業(yè)的低規(guī)模導(dǎo)致了單車生產(chǎn)成本顯著高于國(guó)際大汽車商。
2009年汽車工業(yè)30強(qiáng)中，整車制造企業(yè)20家，其生產(chǎn)汽車1293.14萬(wàn)輛。
2.并購(gòu)可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制，迅速實(shí)現(xiàn)發(fā)展
（1）企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)會(huì)遇到各種各樣的壁壘，包括：資金、技術(shù)、渠道、顧客、經(jīng)驗(yàn)等，這些壁壘不僅增加了企業(yè)進(jìn)入某一行業(yè)的難度，而且提高了進(jìn)入的成本和風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)采用并購(gòu)的方式，先控制該行業(yè)的原有企業(yè)，則可以繞開(kāi)這一系列的壁壘，使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險(xiǎn)迅速進(jìn)入某一行業(yè)。
（2）有些行業(yè)具有規(guī)模限制，企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)必須達(dá)到一定的規(guī)模。這必將導(dǎo)致新的企業(yè)進(jìn)入后產(chǎn)生生產(chǎn)能力過(guò)剩，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品價(jià)格也可能會(huì)迅速降低。如果需求不能相應(yīng)提高，企業(yè)的進(jìn)入將會(huì)破壞這一行業(yè)原有的盈利能力，而通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)入某一行業(yè)，不會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)能力的大幅度擴(kuò)張，從而使企業(yè)進(jìn)入后有利可圖。
【提示】通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入某一行業(yè)，不一定需要投入大量資金。如承擔(dān)債務(wù)式兼并。承債式并購(gòu)一般是指在被并購(gòu)企業(yè)資不抵債或者資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)惹闆r下，收購(gòu)方以承擔(dān)被并購(gòu)方全部債務(wù)或者部分債務(wù)為條件，獲得被并購(gòu)方控制權(quán)的并購(gòu)方式
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