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132億美元收購Dior背后的資本套路

奢侈品市場(chǎng)因品牌業(yè)績持續(xù)走高又開始活躍起來，同時(shí)一則全球奢侈品集團(tuán)LVMH持有者，法國億萬富翁伯納德·阿諾特提出以132億美元的報(bào)價(jià)收購Dior剩余25.9%股權(quán)的新聞讓奢侈品市場(chǎng)快速升溫。據(jù)悉，除此之外，LVMH集團(tuán)計(jì)劃以71億美元收購Dior高級(jí)成衣業(yè)務(wù)的全部股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士指出，兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將成為奢侈品行業(yè)中的“現(xiàn)金奶?！?，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)吸金。值得一提的是，對(duì)于全球奢侈品市場(chǎng)發(fā)展而言，行業(yè)應(yīng)該關(guān)注資本市場(chǎng)整合。  　　收購股權(quán)  　　4月26日，外媒稱全球奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)掌門人伯納德·阿諾特提出以每股260歐元、總體121億歐元（約合132億美元）的報(bào)價(jià)，收購另一奢侈品Dior剩余25.9%的股權(quán)，交易將通過現(xiàn)金或愛馬仕股權(quán)置換的方式進(jìn)行。同時(shí)，LVMH集團(tuán)還計(jì)劃以65億歐元（約合71億美元）收購Dior旗下高級(jí)成衣業(yè)務(wù)Christian Dior Couture的全部股權(quán)。截至2017年3月底，此次交易估值是Dior過去12個(gè)月EBITDA（息稅折舊和攤銷前利潤）的15.6倍。交易完成后，Christian Dior Couture將并入LVMH 旗下時(shí)裝和皮具部門，LVMH集團(tuán)歷史上最大的一筆交易將就此產(chǎn)生。  　　阿諾特對(duì)此表示，通過此次并購將簡化公司結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)LVMH集團(tuán)時(shí)裝和皮具制品部門，簡化雙方的股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保Christian Dior Couture迪奧品牌的統(tǒng)一性。  　　據(jù)了解，阿諾特家族此前已經(jīng)持有Dior的74.1%股權(quán)和84.9%的投票權(quán)。同時(shí)， Dior持有Christian Dior Couture的100%股權(quán)，并持有LVMH集團(tuán)41%的股權(quán)。此次交易完成后，阿諾特家族將持有Dior 100%股權(quán)，LVMH集團(tuán)也將直接持有Christian Dior Couture Branch的100%股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，阿諾特同時(shí)是Dior大股東，通過此次并購，可將個(gè)人持股轉(zhuǎn)變?yōu)長VMH集團(tuán)持股。這種方式可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人巨額套現(xiàn)，提升阿諾特身價(jià)，屬于正常的資本市場(chǎng)運(yùn)作手段。  　　快速吞食  　　相關(guān)資料顯示，阿諾特于1984年抵押家族資產(chǎn)首次收購業(yè)績不濟(jì)的Dior集團(tuán)，1985年兼任Dior董事會(huì)主席和CEO，憑借經(jīng)營能力復(fù)活Dior。1987年，為了使LVMH旗下的Dior香水彩妝回歸品牌，Dior趁法國股票崩盤，低價(jià)收購并掌控LVMH集團(tuán)。值得一提的是，此后近20年里，資本并購成為LVMH集團(tuán)開辟疆土的必殺技，并購數(shù)量高達(dá)62筆。  　　業(yè)內(nèi)人士表示，LVMH在包括PPR集團(tuán)、RICHEMONT集團(tuán)、SWATCH集團(tuán)以及PRADA集團(tuán)在內(nèi)的五大奢侈品集團(tuán)中，是資本市場(chǎng)和品牌運(yùn)營“兩條腿走路”很成功的奢侈品集團(tuán)。LVMH也因此形成大規(guī)模、增速快的發(fā)展現(xiàn)狀。  　　2016年10月，LVMH集團(tuán)宣布以6.4 億歐元買下德國知名高檔行李箱品牌 Rimowa 80%的股份。Rimowa 2015年的銷售額同比增長28.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.5億歐元，2016年全年的銷售額預(yù)計(jì)將突破4億歐元；2016年7月，LVMH宣布將旗下高級(jí)女裝品牌Donna Karan及副線品牌DKNY以6.5億美元的價(jià)格售予美國服裝制造商，清理不良資產(chǎn)；同月，LVMH旗下的投資公司以5000萬美元投資韓國化妝品公司珂萊歐，加碼中高端美妝市場(chǎng)。  　　可見近一年內(nèi)，LVMH集團(tuán)在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，且戰(zhàn)略成熟、線路清晰。財(cái)富研究院院長周婷表示，LVMH的成功更多得益于該集團(tuán)在資本市場(chǎng)的成功操作。正因?yàn)長VMH前期資本市場(chǎng)做得好，將品牌集中度達(dá)到一定的規(guī)模效應(yīng)，才能在行業(yè)中構(gòu)建自己的霸主地位，同時(shí)為該集團(tuán)的規(guī)?；\(yùn)營奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。  　　資本洗牌  　　據(jù)LVMH集團(tuán)2017財(cái)年一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2017年3月31日，集團(tuán)營收99億歐元，同比上漲15%。同時(shí)據(jù)Dior 2017年一季度財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)營收104億歐元，同比增長15%。兩者銷售額均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長。  　　周婷表示，從品牌角度分析，Dior進(jìn)入LVMH集團(tuán)，在品牌價(jià)值、產(chǎn)品研發(fā)、銷售市場(chǎng)、線上渠道銷售以及拓展客戶渠道等方面均可獲得整個(gè)集團(tuán)的資源支撐；同時(shí)阿諾特家族在多年培育Dior的過程中傾盡資源與心血，進(jìn)入集團(tuán)后，兩者獲獎(jiǎng)共同成為“現(xiàn)金奶?！?，實(shí)力吸金。Dior納入集團(tuán)化發(fā)展，未來會(huì)更加標(biāo)準(zhǔn)化。而對(duì)于LVMH集團(tuán)而言，Dior銷售表現(xiàn)穩(wěn)定，此時(shí)將Dior收歸麾下，也將是如虎添翼。  　　從宏觀角度分析，對(duì)全球奢侈品市場(chǎng)發(fā)展而言，奢侈品行業(yè)應(yīng)該關(guān)注資本市場(chǎng)整合；同時(shí)對(duì)于中國資本而言，將有機(jī)會(huì)通過資本市場(chǎng)運(yùn)作切入全球奢侈品市場(chǎng)。  　　近幾年，中國資本收購奢侈品牌的現(xiàn)象屢見不鮮。2017年4月，通靈珠寶收購比利時(shí)王室奢侈珠寶品牌Leysen1855；2017年1月，甘肅剛泰控股收購意大利珠寶品牌Buccellati；2016年4月，山東如意集團(tuán)買下法國輕奢時(shí)裝品牌，之后又意向收購風(fēng)衣奢侈品牌雅格獅丹等。“目前奢侈品行業(yè)整體處于低谷期，但這個(gè)階段恰恰是奢侈品牌運(yùn)用資本的力量重回市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)?！敝苕谜f道。 看看百度收錄：132億美元收購Dior背后的資本套路