《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：企業(yè)并購(gòu)后的整合

正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校高會(huì)頻道提供：本篇為2016年高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第七章：“企業(yè)并購(gòu)”高頻考點(diǎn)相關(guān)練習(xí)題：企業(yè)并購(gòu)后的整合。

案例分析題

丁企業(yè)為一家機(jī)械制造企業(yè)，2016年正在于同行業(yè)另一家D企業(yè)展開(kāi)并購(gòu)談判，在充分了解和調(diào)查機(jī)械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的條件下，丁企業(yè)評(píng)估項(xiàng)目組的成員從公開(kāi)渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下： 金額單位：萬(wàn)元

交易日期　交易雙方名稱　支付

方式　支付

價(jià)格　被并購(gòu)企業(yè)

稅后利潤(rùn)　被并購(gòu)企業(yè)的賬面價(jià)值

并購(gòu)企業(yè)　被并購(gòu)企業(yè)

2013-1-15　甲　A　現(xiàn)金　300000　50000　200000

2013-6-25　乙　B　股權(quán)　480000　60000　300000

2013-11-27　丙　C　現(xiàn)金　585000　65000　365625

被評(píng)估D企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)為55000萬(wàn)元，賬面價(jià)值為270000萬(wàn)元。

要求：

（1）利用平均支付價(jià)格收益比評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；

（2）利用平均賬面價(jià)值倍數(shù)評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；

（3）丁企業(yè)的項(xiàng)目評(píng)估組成員為了準(zhǔn)確評(píng)估利用兩種方法的平均值評(píng)估D企業(yè)價(jià)值為多少，判斷丁企業(yè)該項(xiàng)并購(gòu)是否可行？

（4）假設(shè)丁企業(yè)決定并購(gòu)D公司，但是需要通過(guò)融資來(lái)滿足并購(gòu)資金的需求，請(qǐng)說(shuō)明并購(gòu)融資方式有哪些并舉例（至少一種）？

（5）丁企業(yè)并購(gòu)D企業(yè)后需要進(jìn)行相應(yīng)的整合，簡(jiǎn)述整合類型。

【答案與解析】

（1）甲/A支付價(jià)格收益比＝300000/50000＝6

乙/B支付價(jià)格收益比＝480000/60000＝8

丙/C支付價(jià)格收益比＝585000/65000＝9

平均支付價(jià)格收益比＝（6 8 9）/3 ＝7.7

D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝7.7×55000＝423500（萬(wàn)元）

（2）甲/A賬面價(jià)值倍數(shù)＝300000/200000＝1.5

乙/B賬面價(jià)值倍數(shù)＝480000/300000＝1.6

丙/C賬面價(jià)值倍數(shù)＝585000/365625＝1.6

平均賬面價(jià)值倍數(shù)＝（1.5 1.6 1.6）/3 ＝1.57

D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝1.57×270000＝423900（萬(wàn)元）

（3）利用平均法計(jì)算D企業(yè)價(jià)值＝（423500 423900）/2＝423700（萬(wàn)元）

（4）并購(gòu)融資方式包括：

①債務(wù)融資，比如并購(gòu)貸款、票據(jù)融資、債券融資、租了融資；②權(quán)益融資，比如發(fā)行普通股；

③混合融資，比如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證；

④其他特殊融資方式，比如過(guò)橋貸款、杠桿收購(gòu)、賣方融資、信托、資產(chǎn)證券化。

（5）整合類型包括：戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合。

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