發(fā)布時間： 2016年07月22日
內含報酬率法
1.傳統的內含報酬率法
內含報酬率指使未來現金投入量的現值等于未來現金流出量的現值的折現率。
2.修正的內含報酬率法
修正的內含報酬率法認為項目收益被再投資時不是按照內含報酬率來折現的。
3.內含報酬率法的優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 |
①內含報酬率作為一種折現現金流法，考慮了貨幣的時間價值，同時也考慮了項目周期的現金流。 ②內含報酬率法作為一種相對數指標除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經濟指標進行比較。 |
| 缺點 |
①因為內含報酬率是評估投資決策的相對數指標，無法衡量出公司價值（即股東財富）的絕對增長。 ②在衡量非常規(guī)項目時（即項目現金流在項目周期中發(fā)生正負變動時）內含報酬率法可能產生多個造成評估的困難。 ③在衡量互斥項目時，內含報酬率法和凈現值法會給出矛盾的意見，在這種情況下，采用凈現值法往往會得出正確的決策判斷。 |
4.凈現值法與內含報酬率法的比較
（1）凈現值法與資本成本
（2）獨立項目的評估
對于獨立項目，不論是采用凈現值法，還是內含報酬率法都會得出相同的結論。
（3）互斥項目的評估
對于互斥項目，NPV法與IRR法可能導致不同的結論。此時應該采取凈現值法。
（4）多個IRR問題
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