高會備考：企業(yè)并購融資與對價支付之并購對價支付（2）

《高級會計實(shí)務(wù)》第七章“企業(yè)并購”第四節(jié)知識點(diǎn)精講：企業(yè)并購融資與對價支付。其主要內(nèi)容包括并購融資渠道、并購融資方式、并購對價支付。本節(jié)主要介紹并購對價支付。

企業(yè)并購融資與對價支付之并購對價支付

在企業(yè)并購中，支付對價是其中十分關(guān)鍵的一環(huán)。選擇合理的支付方式，不僅關(guān)系到并購能否成功，而且關(guān)系到并購雙方的收益、企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化及財務(wù)安排。各種不同的支付方式各有特點(diǎn)與利弊，企業(yè)應(yīng)以獲得最佳并購效益為宗旨，綜合考慮企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力、融資渠道、融資成本和被并購企業(yè)的實(shí)際情況等因素，合理選擇支付方式。企業(yè)并購涉及的支付方式主要有：

（二）股權(quán)支付方式

股權(quán)支付方式，指并購企業(yè)將本企業(yè)股權(quán)換取被并購企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)。主要包括用股權(quán)換取資產(chǎn)和用股權(quán)換取股權(quán)兩種形式。

1.用股權(quán)換取資產(chǎn)

用股權(quán)換取資產(chǎn)，是指并購企業(yè)以自己的股權(quán)交換被并購企業(yè)部分或全部資產(chǎn)。

2.用股權(quán)換取股權(quán)

用股權(quán)換取股權(quán)，又稱“換股”，是指并購企業(yè)以自己的部分股權(quán)交換被并購企業(yè)的大部分或全部股權(quán)，通常要達(dá)到控股的股數(shù)。通過這種形式的并購，被并購企業(yè)往往會成為并購企業(yè)的子公司。

在換股并購中，換股比例的確定是最關(guān)鍵的一環(huán)。換股比例是指為了換取被并購企業(yè)的一股普通股股票，并購企業(yè)需要發(fā)行并支付的普通股股數(shù)。

確定換股比例的方法主要有三種：

（1）每股凈資產(chǎn)之比

換股比例=被并購企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)/并購企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)

（2）每股收益之比

換股比例=被并購企業(yè)當(dāng)前的每股收益/并購企業(yè)當(dāng)前的每股收益

（3）每股市價之比

換股比例=被并購企業(yè)當(dāng)前的每股市價/并購企業(yè)當(dāng)前的每股市價

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