投資并購(gòu)需要關(guān)注的“或有負(fù)債”及相關(guān)問題的法律分析

一、或有負(fù)債的基本定義與理解

1、依據(jù)我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，“或有負(fù)債”是指過去的交易或者事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)；或過去的交易或者事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠計(jì)量。

2、“企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)或有負(fù)債”，亦即“或有負(fù)債”并不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中。但“或有負(fù)債”在很多情況下將成為“現(xiàn)實(shí)”的“負(fù)債”，直接導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的減損，嚴(yán)重時(shí)將導(dǎo)致公司的倒閉或清算。

因此，盡管“或有負(fù)債”處于“或有”狀態(tài)，但該類負(fù)債的分析與評(píng)估對(duì)于爭(zhēng)取評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)或資產(chǎn)的價(jià)值、合理確定并購(gòu)價(jià)格、設(shè)計(jì)合適充分的保障條款、搭建完善的交易架構(gòu)等具有非常重要的影響。

我們?cè)谝酝僮鞯捻?xiàng)目中，一些企業(yè)并購(gòu)的負(fù)責(zé)人為盡快完成項(xiàng)目的收購(gòu)與交割，往往忽視對(duì)“或有負(fù)債”定性分析與定量分析，最終導(dǎo)致并購(gòu)效果不佳，甚至造成重大投資損失。

二、投資并購(gòu)中存在的“或有負(fù)債”

根據(jù)并購(gòu)的基本操作模式可以分為股權(quán)并購(gòu)及資產(chǎn)并購(gòu)。其中，股權(quán)并購(gòu)主要指新的投資者通過從目標(biāo)公司現(xiàn)有股東購(gòu)買股權(quán)或通過向目標(biāo)公司增資擴(kuò)股的方式進(jìn)入目標(biāo)公司，成為目標(biāo)公司的股東，通過參與后續(xù)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)投資目的；資產(chǎn)收購(gòu)主要指投資者通過有選擇性的購(gòu)買目標(biāo)公司資產(chǎn)，并通過運(yùn)營(yíng)來達(dá)到投資目的。本文所討論的“或有負(fù)債”主要針對(duì)股權(quán)收購(gòu)展開，同時(shí)，簡(jiǎn)要對(duì)資產(chǎn)并購(gòu)可能存在的“或有負(fù)債”等情況進(jìn)行分析。

1、股權(quán)并購(gòu)過程中可能存在的“或有負(fù)債”

（1）企業(yè)對(duì)外應(yīng)付賬款利息。一些企業(yè)自認(rèn)為某些債務(wù)已超過訴訟時(shí)效、或?qū)Ψ揭逊艞墏鶛?quán)、或因內(nèi)部管理混亂未及時(shí)對(duì)外付款等，導(dǎo)致企業(yè)仍然按照原債權(quán)金額做賬，沒有充分反映可能發(fā)生的欠款利息及違約金等。

（2）合同違約賠償損失評(píng)估。長(zhǎng)期客戶形成穩(wěn)定的關(guān)系后，比較容易忽視嚴(yán)格履約的重視程度。比如，有的企業(yè)在某一單重大合同上嚴(yán)重違約，但基于與對(duì)方的長(zhǎng)期合作關(guān)系及相關(guān)高層領(lǐng)導(dǎo)的良性互動(dòng)判斷，并未重視合同違約情形，后因?qū)Ψ狡髽I(yè)改制重組等因素，導(dǎo)致對(duì)方提出巨額索賠要求。

（3）產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)賠償。中國(guó)很多企業(yè)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等問題重視程度不夠，一方面，不注意產(chǎn)品采購(gòu)過程中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保問題；另一方面，對(duì)于自己銷售的產(chǎn)品關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)不侵權(quán)的“默示擔(dān)?！绷x務(wù)等也沒有概念。這個(gè)問題在一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)比較密集的企業(yè)表現(xiàn)非常突出，一些所謂高科技企業(yè)經(jīng)常會(huì)遇到同行業(yè)或國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提出的知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的質(zhì)疑與挑戰(zhàn)，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，甚至威脅到企業(yè)的生存。

（4）企業(yè)潛在的勞動(dòng)爭(zhēng)議與索賠。《勞動(dòng)合同法》實(shí)施后，該方面形成“或有負(fù)債”的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，需對(duì)企業(yè)勞動(dòng)用工的合法性進(jìn)行充分審核，而該項(xiàng)信息無法在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露，企業(yè)主動(dòng)披露的，亦不一定充分。是否簽訂勞動(dòng)合同、是否足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)、是否足額支付加班工資等需要充分予以關(guān)注。如果存在該等情形，將來產(chǎn)生仲裁或訴訟時(shí)，可以確定該等“或有負(fù)債”將必定成為“現(xiàn)實(shí)”“負(fù)債”。

（5）企業(yè)稅務(wù)上可能“或有負(fù)債”。稅務(wù)上形成“或有負(fù)債”原則很多，如當(dāng)?shù)卣綑?quán)限，擅自給予稅收上的減免等；企業(yè)通過自認(rèn)為比較合理的避稅手段，但可能被認(rèn)定為偷逃稅款；企業(yè)內(nèi)部因?yàn)槿狈I(yè)的財(cái)務(wù)及稅務(wù)上的專業(yè)人員，沒有合理將相關(guān)經(jīng)營(yíng)反映在財(cái)務(wù)上。最近，我們國(guó)家加強(qiáng)對(duì)于非居民企業(yè)稅務(wù)的管理（國(guó)稅698號(hào)文），一些企業(yè)可能被追繳稅款。另外，國(guó)家稅務(wù)總局就關(guān)聯(lián)企業(yè)之間交易的強(qiáng)化管理與規(guī)范等，都可能導(dǎo)致某些企業(yè)需要追加稅款。上述問題，如果相關(guān)主管機(jī)構(gòu)投入相當(dāng)?shù)臅r(shí)間與精力，可能會(huì)對(duì)某些企業(yè)產(chǎn)生非常大的影響與壓力。

（6）環(huán)境保護(hù)“或有負(fù)債”。該類或有負(fù)債具有相當(dāng)?shù)碾[蔽性和滯后性。很多企業(yè)的項(xiàng)目都能夠通過有關(guān)部門的驗(yàn)收，但實(shí)際運(yùn)行過程中卻沒有規(guī)范操作，這種行為在未經(jīng)過相關(guān)機(jī)構(gòu)查處之前處于“合法”狀態(tài)，企業(yè)以外的投資者很難判斷。

（7）企業(yè)對(duì)外提供的產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保與售后服務(wù)承諾等。對(duì)于家電產(chǎn)品，其提供的質(zhì)量保證期及免費(fèi)售后服務(wù)時(shí)間每延長(zhǎng)一年，其財(cái)務(wù)上可能承擔(dān)的費(fèi)用支出較上一年度大幅上升。另外，某些企業(yè)承諾的包退包換政策等，如果產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定或出現(xiàn)其他不可控因素，將顯著增加該企業(yè)未來的費(fèi)用支出負(fù)擔(dān)。

（8）企業(yè)提供的對(duì)外擔(dān)保

（9）企業(yè)存在的未決訴訟與未決仲裁；

（10）其他。

2、資產(chǎn)收購(gòu)中存在的“或有負(fù)債”

（1）資產(chǎn)的所有權(quán)被保留

（2）轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)處在法律強(qiáng)制執(zhí)行狀況

（3）轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)尚在運(yùn)輸途中或處于第三方保管范圍

（4）資產(chǎn)已被抵押或質(zhì)押

（5）轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)尚處于海關(guān)監(jiān)管期

（6）轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)尚未沒有完成相關(guān)對(duì)價(jià)的支付，如土地出讓金的足額交納等

（7）其他

三、發(fā)現(xiàn)、識(shí)別“或有負(fù)債”的方法和途徑

無論何種方式或途徑，都需要專業(yè)機(jī)構(gòu)，包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的協(xié)同配合，簡(jiǎn)要介紹如下：

1、直接方式

（1）企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，特別是報(bào)表批注部分；

（2）企業(yè)財(cái)務(wù)賬目的調(diào)整與分析；

（3）企業(yè)內(nèi)部人員的陳述；

（4）企業(yè)已收到的可能被處罰的相關(guān)法律文件等。

2、間接方式

（1）交易對(duì)方的詢證

（2）相關(guān)司法機(jī)構(gòu)的核實(shí)

（3）同行業(yè)的比較分析

（4）工商登記機(jī)構(gòu)的查詢

（5）已知信息的挖掘與跟進(jìn)

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