2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題四

案例分析題

A公司是一家從事軟件開發(fā)的高科技企業(yè)，成立于2000年。該公司將實(shí)現(xiàn)利潤最大化作為其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，并將利潤作為其業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)。A公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤1600萬元；2009年年末的所有者權(quán)益總額為5000萬元（其中普通股1000萬股，面值1元），長期負(fù)債為5000萬元（年利率為8%）。假定A公司的長期負(fù)債水平在2009年度內(nèi)未發(fā)生變動(dòng)，該公司的加權(quán)平均資金成本率為20%，適用的所得稅稅率為30%。

B公司是一家規(guī)模較大的生物制藥企業(yè)，成立于2005年。為求得長期穩(wěn)定的發(fā)展，B公司將增加企業(yè)價(jià)值作為其戰(zhàn)略目標(biāo)，并確定將經(jīng)濟(jì)增加值作為其業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)。B公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤1500萬元；2009年年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元（其中普通股1000萬股，面值1元），長期負(fù)債為4000萬元（年利率為7.5%）。假定B公司的長期負(fù)債水平在2009年度內(nèi)未發(fā)生變動(dòng)，該公司的加權(quán)平均資金成本率為15%，適用的所得稅稅率為30%。

假定不考慮所得稅調(diào)整和非經(jīng)常性收益項(xiàng)目以及資本調(diào)整因素的影響。

要求：

1、分別計(jì)算上述兩個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)增加值。

2、綜合上述兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，對(duì)其會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

1、計(jì)算A公司和B公司的經(jīng)濟(jì)增加值如下：

（1）A公司的經(jīng)濟(jì)增加值

A公司的利息=5000×8%=400（萬元）

A公司的息前稅后利潤=凈利潤 利息×（1-所得稅稅率）

=1600 400×（1-30%）=1880（萬元）

A公司的投資成本=所有者權(quán)益 有息負(fù)債=5000 5000=10000（萬元）

A公司的投資資本收益率=息前稅后利潤/投資成本=1880/10000=18.8%

因此，A公司的經(jīng)濟(jì)增加值

=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額

=（18.8%-20%）×10000=-120（萬元）

（2）B公司的經(jīng)濟(jì)增加值

B公司的利息=4000×7.5%=300（萬元）

B公司的息前稅后利潤=凈利潤 利息×（1-所得稅稅率）

=1500 300×（1-30%）=1710（萬元）

B公司的投資成本=所有者權(quán)益 有息負(fù)債=6000 4000=10000（萬元）

B公司的投資資本收益率=息前稅后利潤/投資成本=1710/10000=17.1%

B公司的經(jīng)濟(jì)增加值

=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額

=（17.1%-15%）×10000=210萬元）

2、簡(jiǎn)要分析A公司與B公司的會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)增加值如下：

會(huì)計(jì)利潤是企業(yè)在一定經(jīng)營時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果，是在各個(gè)領(lǐng)域中運(yùn)用得較為廣泛的會(huì)計(jì)指標(biāo)之一。而經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值，在計(jì)算式考慮了權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本，真實(shí)反映了股東財(cái)富的增加。

根據(jù)上述材料，A公司將會(huì)計(jì)利潤作為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)，而B公司將經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)。若將會(huì)計(jì)利潤作為評(píng)價(jià)目標(biāo)，A公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤1600萬元，而B公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1500萬元，由于A公司的會(huì)計(jì)利潤大于B國內(nèi)公司，故A公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)好于B公司。但是，若以經(jīng)濟(jì)增加值作為評(píng)價(jià)目標(biāo)，A公司2009年經(jīng)濟(jì)增加值為-120萬元，小于0，說明企業(yè)并不能增加股東價(jià)值；而B公司的經(jīng)濟(jì)增加值為210萬元，說明B公司經(jīng)過經(jīng)營可以增加股東價(jià)值。

從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，由于采用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)不同，相同的情形，有可能得出完全不同的結(jié)論?，F(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)建立以價(jià)值資管理為核心的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)體系，將經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)與企業(yè)資本提供者要求比資本投資成本更高的收益的目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)增加值消除了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算無常耗用股東資本的弊端，要求扣除全部所用資源的成本，包括資本成本，真實(shí)地反映了企業(yè)的經(jīng)營成果。

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