2016年注冊會計師《財管》預(yù)習(xí)：可持續(xù)增長率的測算

2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始，目前處于預(yù)習(xí)階段，學(xué)員可以根據(jù)網(wǎng)校預(yù)習(xí)計劃表來安排自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快！

第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測

知識點：可持續(xù)增長率的測算

（一）可持續(xù)增長率的定義

可持續(xù)增長率是指不增發(fā)和回購股票，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，其銷售所能達(dá)到的大規(guī)模增長率。

（二）計算公式

可持續(xù)增長率

＝（銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期收益留存率）

＝權(quán)益凈利率×本期收益留存率/（1－權(quán)益凈利率×本期收益留存率）

＝本期收益留存/（期末股東權(quán)益－本期收益留存）

這個最終的推導(dǎo)公式是根據(jù)期末股東權(quán)益的公式進(jìn)行的化簡，是適用于任何情況的。

（三）在“不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)系

對于不增發(fā)新股和回購股票時，本年實際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標(biāo)。具體情況如下：

1.資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”

2.銷售凈利率或收益留存率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

3.資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”

4.銷售凈利率或收益留存率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

（四）基于管理用財務(wù)報表的可持續(xù)增長率

（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率

（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計算：

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