發(fā)布時間： 2016年05月25日

高級會計師：企業(yè)并購后的整合

正保會計網(wǎng)校高會頻道提供：2016年《高級會計實務》案例分析：企業(yè)并購后的整合。

高頻精選指導：>>2016年《高級會計實務》各章節(jié)高頻考點及習題匯總<<

案例分析題

丁企業(yè)為一家機械制造企業(yè)，2016年正在于同行業(yè)另一家D企業(yè)展開并購談判，在充分了解和調(diào)查機械行業(yè)發(fā)展狀況的條件下，丁企業(yè)評估項目組的成員從公開渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下：金額單位：萬元

交易日期　交易雙方名稱　支付

方式　支付

價格　被并購企業(yè)

稅后利潤　被并購企業(yè)的賬面價值

并購企業(yè)　被并購企業(yè)

2013-1-15　甲　A　現(xiàn)金　300000　50000　200000

2013-6-25　乙　B　股權　480000　60000　300000

2013-11-27　丙　C　現(xiàn)金　585000　65000　365625

被評估D企業(yè)的稅后凈利潤為55000萬元，賬面價值為270000萬元。

要求：

（1）利用平均支付價格收益比評估D企業(yè)的價值；

（2）利用平均賬面價值倍數(shù)評估D企業(yè)的價值；

（3）丁企業(yè)的項目評估組成員為了準確評估利用兩種方法的平均值評估D企業(yè)價值為多少，判斷丁企業(yè)該項并購是否可行？

（4）假設丁企業(yè)決定并購D公司，但是需要通過融資來滿足并購資金的需求，請說明并購融資方式有哪些并舉例（至少一種）？

（5）丁企業(yè)并購D企業(yè)后需要進行相應的整合，簡述整合類型。

【答案與解析】

（1）甲/A支付價格收益比＝300000/50000＝6

乙/B支付價格收益比＝480000/60000＝8

丙/C支付價格收益比＝585000/65000＝9

平均支付價格收益比＝（6 8 9）/3 ＝7.7

D企業(yè)評估價值＝7.7×55000＝423500（萬元）

（2）甲/A賬面價值倍數(shù)＝300000/200000＝1.5

乙/B賬面價值倍數(shù)＝480000/300000＝1.6

丙/C賬面價值倍數(shù)＝585000/365625＝1.6

平均賬面價值倍數(shù)＝（1.5 1.6 1.6）/3 ＝1.57

D企業(yè)評估價值＝1.57×270000＝423900（萬元）

（3）利用平均法計算D企業(yè)價值＝（423500 423900）/2＝423700（萬元）

（4）并購融資方式包括：

①債務融資，比如并購貸款、票據(jù)融資、債券融資、租了融資；②權益融資，比如發(fā)行普通股；

③混合融資，比如可轉換債券、認股權證；

④其他特殊融資方式，比如過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托、資產(chǎn)證券化。

（5）整合類型包括：戰(zhàn)略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合。

閱讀推薦：

高級會計師培訓：