一建經(jīng)濟(jì)教材解析：1Z101012資金等值計(jì)算及應(yīng)用

1ZlOl012資金等值計(jì)算及應(yīng)用

資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同時(shí)間，其價(jià)值就不相同。反之，不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。這些不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。常用的等值計(jì)算公式主要有終值和現(xiàn)值計(jì)算公式。

一、現(xiàn)金流量圖的繪制

(一)現(xiàn)金流量的概念

在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的技術(shù)方案視為一個(gè)系統(tǒng)。投入的資金、花費(fèi)的成本和獲取的收益，均可看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資金流出或資金流入。這種在考察技術(shù)方案整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號(hào)COt表示;流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用符號(hào)CIt表示;現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量，用符號(hào)(CI-CO)t表示。

(二)現(xiàn)金流量圖的繪制

對(duì)于一個(gè)技術(shù)方案，其每次現(xiàn)金流量的流向(支出或收入)、數(shù)額和發(fā)生時(shí)間都不盡相同，為了正確地進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算，我們有必要借助現(xiàn)金流量圖來(lái)進(jìn)行分析。所謂現(xiàn)金流量圖就是一種反映技術(shù)方萊資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案的現(xiàn)金流量繪入一時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如圖1Z10l012-1所示。運(yùn)用現(xiàn)金流量圖，就可全面、形象、直觀地表達(dá)技術(shù)方案的資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)。

現(xiàn)以圖1ZlOl012-1說(shuō)明現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則：

1.以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季或月等;時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn);O表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。

2.相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)(流入或流出)是對(duì)特定的人而言的。對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流人，即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。

3.在現(xiàn)金流量圖中，箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例。但由于技術(shù)方案中各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量常常差額懸殊而無(wú)法成比例繪出，故在現(xiàn)金流量圖繪制中，箭線長(zhǎng)短只要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。

4.箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。

總之，要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流人或現(xiàn)金流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn))。

二、終值和現(xiàn)值計(jì)算

(一)一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計(jì)算

1.一次支付現(xiàn)金流量

由式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)可看出，如果一周期一周期地計(jì)算，周期數(shù)很多的話，計(jì)算是十分繁瑣的，而且在式(1Z101011-7)中沒(méi)有直接反映出本金P、本利和F、利率Z、計(jì)息周期數(shù)理等要素的關(guān)系。所以有必要對(duì)式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)根據(jù)現(xiàn)金流量支付情形進(jìn)一步簡(jiǎn)化。其中一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。

一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流人或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次，如圖1Z101012-2所示。一次支付情形的復(fù)利計(jì)算式是復(fù)利計(jì)算的基本公式。

2.終值計(jì)算(已知P求F)

從表1Z101012-2可知，按12%的利率，時(shí)間20年，現(xiàn)值與終值相差9.6倍。如用終值進(jìn)行分析，會(huì)使人感到評(píng)價(jià)結(jié)論可信度降低;而用現(xiàn)值概念很容易被決策者接受。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。

在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，由于現(xiàn)值評(píng)價(jià)常常是選擇現(xiàn)在為同一時(shí)點(diǎn)，把技術(shù)方案預(yù)計(jì)的不同時(shí)期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：

一是正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個(gè)重要因素，必須根據(jù)實(shí)際情況靈活選用。

二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益方面來(lái)看，獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越多，其現(xiàn)值也越大。因此，應(yīng)使技術(shù)方案早日完成，早日實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越少，其現(xiàn)值也越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響技術(shù)方案正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。

(二)等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計(jì)算

1.等額支付系列現(xiàn)金流量

在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，多次支付是最常見(jiàn)的支付情形。多次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。如果用A。表示第￡期末發(fā)生的現(xiàn)金流量大小，可正可負(fù)，用逐個(gè)折現(xiàn)的方法，可將多次支付現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值，即：

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