證券投資風(fēng)險的認(rèn)定
風(fēng)險主要是指事件發(fā)生后,其損失機會或損害的可能性、不確定性。證券投資中,風(fēng)險和收益是一對矛盾結(jié)合體,有收益就有風(fēng)險,二者存在內(nèi)部的必然性。證券投資的風(fēng)險可以運用科學(xué)的手段進行一定程度的預(yù)測分析,通過對對主客觀風(fēng)險、市場及經(jīng)營風(fēng)險等要素進行控制。證券投資在運行過程中處于動態(tài)的、復(fù)雜的交互性的選擇過程,對市場的了解,對投資時機選擇,對投資品種的確定,都是影響風(fēng)險和收益程度的要素。
一個證券在一定時期內(nèi)收益率、收盤價、上期收盤價、單位紅利及股息收入等指標(biāo)產(chǎn)生的,都是需要在現(xiàn)實操作中進行評估和預(yù)測的,收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)測度是證券投資的重點。證券投資風(fēng)險的分類標(biāo)準(zhǔn)是從多個方面界定的,根據(jù)風(fēng)險構(gòu)成可以分為系統(tǒng)風(fēng)險,如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等,業(yè)包括相對應(yīng)的非系統(tǒng)風(fēng)險,例如企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險等。根據(jù)操作角度一般劃分為,選擇風(fēng)險和投資者風(fēng)險。證券投資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式就是股票、債券、衍生證券。
正確運用證券投資風(fēng)險測的重點理論方法。從風(fēng)險的定義來看,證券投資的風(fēng)險是在證券投資過程中,投資者的收益和本金遭受損失的可能性??茖W(xué)的測度理論是規(guī)避風(fēng)險的重要手段,只有科學(xué)的理論,才能達(dá)到其控制目的。證券投資風(fēng)險的理論主要是效用函數(shù)的概念,風(fēng)險金測度模型,標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險測度模型,隨機優(yōu)勢選擇模型理論,均值――方差測度理論。值理論,下偏矩測度理論,VaR測度理論,信息嫡測度理論等。
在實際操作中,新的風(fēng)險測度指標(biāo)主要從定量、定性及定性與定量相結(jié)合三個方面提出,在定量測度方面,主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進行風(fēng)險測度;在定性測度方面,是投資者對某證券投資風(fēng)險的定性判斷,在投資市場上主要是指主觀風(fēng)險的評估問題;在系統(tǒng)測度方面,兼顧指標(biāo)的定性和定量兩個方面,將兩者有機地結(jié)合起來,使其平衡單方測度可能產(chǎn)生的矛盾。
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