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環(huán)球網(wǎng)校造價(jià)講師:
柯洪:天津理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授,主講一級造價(jià)工程師《建設(shè)工程計(jì)價(jià)》。主持編寫了全國造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試培訓(xùn)教材,同時(shí)主編、參編各種教材和專著7本;授課條理清晰、重點(diǎn)突出針對性強(qiáng),重點(diǎn)、難點(diǎn)解析到位,能夠帶動學(xué)員思維,深受學(xué)員喜愛。
王雙增:主要講授造價(jià)工程師案例分析、土建計(jì)量科目。多年施工管理,造價(jià)咨詢,現(xiàn)場監(jiān)理等工作經(jīng)歷,有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。多次受邀在搜狐等網(wǎng)絡(luò)媒體進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo),并在《信報(bào)》等報(bào)刊發(fā)表輔導(dǎo)文章數(shù)篇,曾接受中國教育電視臺(CETV)等多家媒體采訪。編寫多部輔導(dǎo)書,講課環(huán)環(huán)相扣、生動易懂,重點(diǎn)、難點(diǎn)突出,深受學(xué)員喜愛。
說起造價(jià)工程師的培訓(xùn)機(jī)構(gòu),就不得不提環(huán)球網(wǎng)校,環(huán)球網(wǎng)校的建筑類培訓(xùn)考試在考生中是大名鼎鼎,造價(jià)工程師更是重中之重。首先,環(huán)球網(wǎng)校造價(jià)師課程老師好,經(jīng)常有考生問:造價(jià)工程師哪些老師講的好,環(huán)球網(wǎng)校就是最好的答案,比如計(jì)價(jià)的柯洪老師,這是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的計(jì)價(jià)最強(qiáng),沒有異議,還有案例和土建的王雙增老師,王雙增老師可以說是建筑培訓(xùn)行業(yè)的領(lǐng)軍人了,無人不知無人不曉。其次,環(huán)球網(wǎng)校提供直播和錄播兩種輔導(dǎo)方式,考生在錄播過程中遇到的任何問題,都可以到直播中直接向老師提問,效果大大增加,最后,環(huán)球網(wǎng)校造價(jià)課程內(nèi)容豐富,有適合不同復(fù)習(xí)階段,不同基礎(chǔ)水平的考生,考造價(jià),選擇環(huán)球網(wǎng)校,是大多數(shù)人的選擇。
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講師大咖面對面,有問有大收獲多。一、項(xiàng)目融資的特點(diǎn)和程序
(一)項(xiàng)目融資的特點(diǎn)
項(xiàng)目融資主要具有項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、非公司負(fù)債型融資、信用結(jié)構(gòu)多樣化、融資成本高、可利用稅務(wù)優(yōu)勢的特點(diǎn)。
1、項(xiàng)目導(dǎo)向
2、有限追索
3、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
4、非公司負(fù)債型融資
5、信用結(jié)構(gòu)多樣化
6、融資成本較高
7、可以利用稅務(wù)優(yōu)勢
(二)項(xiàng)目融資程序
項(xiàng)目融資的信用結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是由項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度以及與之有關(guān)的各個(gè)利益主體與項(xiàng)目的契約關(guān)系和信用保證構(gòu)成的。
二、項(xiàng)目融資的主要方式
(一)BOT方式
BOT(Bui1d—Operate—Transfer ,建設(shè)—運(yùn)營—移交)是20 世紀(jì)80年代中后期發(fā)展起來的一種項(xiàng)目融資方式,主要適用于競爭性不強(qiáng)的行業(yè)或有穩(wěn)定收入的項(xiàng)目。
1、典型BOT方式
項(xiàng)目公司沒有項(xiàng)目的所有權(quán),只有建設(shè)和經(jīng)營權(quán)。
2、BOOT方式
項(xiàng)目公司既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán),政府允許項(xiàng)目公司在一定范圍和一定時(shí)期內(nèi),將項(xiàng)目資產(chǎn)以融資目的抵押給銀行,以獲得更優(yōu)惠的貸款條件,從而使項(xiàng)目的產(chǎn)品/服務(wù)價(jià)格降低,但特許期一般比典型BOT方式稍長。
3、BOO方式
項(xiàng)目公司不必將項(xiàng)目移交給政府(即為永久私有化)
BT融資形式,投資者僅獲得項(xiàng)目的建設(shè)權(quán),而項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)則屬于政府,BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,特別是出于安全考慮的必須由政府直接運(yùn)營的項(xiàng)目。
(二)TOT方式
1、TOT的運(yùn)作程序
(1)制定TOT方案并報(bào)批。
(2)項(xiàng)目發(fā)起人(同時(shí)又是投產(chǎn)項(xiàng)目的所有者)設(shè)立SPC或SPV, 特殊目的公司或特殊目的機(jī)構(gòu))。
SPC或SPV通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機(jī)構(gòu)。
(3)TOT項(xiàng)目招標(biāo)。
(4)SPV與投資者洽談以達(dá)成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議,并取得資金。
(5)轉(zhuǎn)讓方利用獲得的資金建設(shè)新項(xiàng)目。
(6)新項(xiàng)目投入使用。
(7)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目經(jīng)營期滿后,收回轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目。
2、TOT方式的特點(diǎn)
(1)從項(xiàng)目融資的角度看,TOT是通過轉(zhuǎn)讓已建成項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)來融資的,BOT則是為籌建中的項(xiàng)目進(jìn)行融資。
(2)從具體運(yùn)作過程看,TOT只涉及轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán),不存在產(chǎn)權(quán)、 股權(quán)等問題,并且不會威脅國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)與國家安全。
(3)從東道國政府的角度看,TOT可大量減少基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營的財(cái)政補(bǔ)貼支出。
(4)從投資者的角度看,采用TOT,投資者購買的是正在運(yùn)營的資產(chǎn)和對資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán),資產(chǎn)收益具有確定性,也不需要太復(fù)雜的信用保證結(jié)構(gòu)。
(三)ABS方式
ABS(Asset—Backed—Securitization ,資產(chǎn)證券化)是20世紀(jì)80年代首先在美國興起的一種新型的資產(chǎn)變現(xiàn)方式,它將缺乏流動性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來,通過一定的安排,對資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組,進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售和流通的證券過程。
1、ABS融資方式的運(yùn)作過程
ABS融資方式的運(yùn)作過程主要包括以下幾個(gè)方面:
(1)組建特殊目的機(jī)構(gòu)SPV。成功組建SPV是ABS 能夠成功運(yùn)作的基本條件和關(guān)鍵因素。
(2)SPV與項(xiàng)目結(jié)合。在進(jìn)行ABS融資時(shí),一般應(yīng)選擇未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定、可靠,風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目資產(chǎn)。
(3)進(jìn)行信用增級。
(4)SPV發(fā)行債券。
(5)SPV償債。
2、BOT方式與ABS方式的比較
(1)項(xiàng)目所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)歸屬。ABS項(xiàng)目的所有權(quán)在債券存續(xù)期內(nèi)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPV ,而經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)仍屬于原始權(quán)益人。
(2)適用范圍。BOT融資方式引起政治、社會、經(jīng)濟(jì)等各方面的問題; ABS融資方式SPV不參與運(yùn)營,不必?fù)?dān)心外商或私營機(jī)構(gòu)控制。
(3)資金來源。ABS方式強(qiáng)調(diào)通過證券市場發(fā)行債券這一方式籌集資金。
(4)對項(xiàng)目所在國的影響。BOT會給東道國帶來一定負(fù)面效應(yīng),ABS則較少出現(xiàn)上述問題。
(5)風(fēng)險(xiǎn)分散度。BOT風(fēng)險(xiǎn)主要由政府、投資者/經(jīng)營者、貸款機(jī)構(gòu)承擔(dān);ABS則由眾多的投資者承擔(dān),而且債券可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓,變現(xiàn)能力強(qiáng)。
(6)融資成本。ABS無需政府的許可、授權(quán)、擔(dān)保等,過程簡單,降低了融資成本。
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