造價(jià)工程師土建計(jì)量李毅佳

1.財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的構(gòu)成：營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入

1)市場化運(yùn)作的經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)效益主要指營業(yè)收入;國家鼓勵(lì)發(fā)展的經(jīng)營性項(xiàng)目，先征后返的增值稅應(yīng)記作補(bǔ)貼收入。

2)于以提供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會(huì)或以保護(hù)環(huán)境等為目標(biāo)的非經(jīng)營性項(xiàng)目，將補(bǔ)貼作為項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益。

2.財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算步驟

融資前分析：先估算獨(dú)立于融資方案的建設(shè)投資和營業(yè)收入，然后是經(jīng)營成本和流動(dòng)資金。

融資后分析：應(yīng)先確定初步融資方案，然后估算建設(shè)期利息、估算固定資產(chǎn)原值、計(jì)算運(yùn)營期各年利息，最終估算總成本費(fèi)用。

2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)：計(jì)算參數(shù)、判據(jù)參數(shù)。

(1)基準(zhǔn)收益率，投資者最低可接受的財(cái)務(wù)收益率

(2)計(jì)算期。包括建設(shè)期和運(yùn)營期。

(3)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)判斷參數(shù)

1)判斷盈利能力參數(shù)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR，動(dòng)態(tài)指標(biāo));總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤率(靜態(tài)指標(biāo))

2)判斷償債能力參數(shù)：利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率(靜態(tài)指標(biāo));流動(dòng)比率、速動(dòng)比率

3.財(cái)務(wù)分析

經(jīng)營性項(xiàng)目：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力

非經(jīng)營性項(xiàng)目：財(cái)務(wù)生存能力

(1)經(jīng)營性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析：融資前分析和融資后分析。在項(xiàng)目建議書階段，可只進(jìn)行融資前分析，應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主。

1)融資前分析。融資前動(dòng)態(tài)分析應(yīng)以營業(yè)收入、建設(shè)投資、經(jīng)營成本和流動(dòng)資金的估算為基礎(chǔ)，計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期(P0)等指標(biāo)。

2)融資后分析。以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)和靜態(tài)分析(盈利、償債、財(cái)務(wù)生存)：

①動(dòng)態(tài)分析，a.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析;b.投資各方現(xiàn)金流量分析;

②靜態(tài)分析。依據(jù)利潤與利潤分配表計(jì)算資本金凈利潤率(ROE)和總投資收益率(ROI)指標(biāo)。

財(cái)務(wù)生存能力分析：應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。

財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，其次，各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款。

習(xí)題：經(jīng)營性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析，關(guān)于融資前分析和融資后分析的正確做法是(　　)。

A.融資前分析以靜態(tài)分析為主，動(dòng)態(tài)分析為輔

B.融資后分析只進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，不考慮靜態(tài)分析

C.融資前分析以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔

D.融資后分析只進(jìn)行靜態(tài)分析，不考慮動(dòng)態(tài)分析

答案：C