長(zhǎng)春市造價(jià)師學(xué)習(xí)班

　項(xiàng)目融資的主要方式

　　(一)BOT方式，BOT(建設(shè)一運(yùn)營(yíng)一移交)

　　主要適用于競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)或有穩(wěn)定收入的項(xiàng)目，如包括公路、橋梁、自來水廠、發(fā)電廠等在內(nèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施、市政設(shè)施等。

　　特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ);開發(fā)建設(shè)后在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn);特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。

　　BOT主要包括典型BOT、BOOT及BOO三種基本形式

　　1.典型BOT，項(xiàng)目公司沒有項(xiàng)目的所有權(quán)，只有建設(shè)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　2.BOOT(建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一移交)，主要不同是項(xiàng)目公司既有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有所有權(quán)。

　　3.BOO(建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng))，主要不同之處是項(xiàng)目公司不必將項(xiàng)目移交給政府(即永久私有化)。

　　BT項(xiàng)目：投資者僅獲得建設(shè)權(quán)，經(jīng)營(yíng)權(quán)屬政府

　　(二)PPP(公私合作或公私合伙)

　　是政府與民營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，授權(quán)民營(yíng)機(jī)構(gòu)代替政府建設(shè)、運(yùn)營(yíng)或管理基礎(chǔ)設(shè)施(如道路、橋梁、電廠、水廠等)或其他公共服務(wù)設(shè)施(如醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄、警崗等)，并向公眾提供公共服務(wù)。PPP強(qiáng)調(diào)的是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享。

　　PPP方式與BOT方式在各方責(zé)任比較表5.2.1，在項(xiàng)目不同階段的參與程度存在不同表5.2.2，配合理解

　　(三)TOT(移交一運(yùn)營(yíng)一移交)

　　是指用民營(yíng)資金購(gòu)買某個(gè)項(xiàng)目資產(chǎn)(一般是公益性資產(chǎn))的經(jīng)營(yíng)權(quán)，購(gòu)買者在約定的時(shí)間內(nèi)通過經(jīng)營(yíng)該資產(chǎn)收回全部投資和得到合理的回報(bào)后，再將項(xiàng)目無償移交給原產(chǎn)權(quán)所有人(一般為政府或國(guó)有企業(yè))。

　　TOT方式的特點(diǎn)，與BOT相比，

　　(1)從項(xiàng)目融資的角度(2)從具體運(yùn)作過程

　　(3)從東道國(guó)政府的角度(4)從投資者的角度

　　TOT的運(yùn)作程序：

　　(1)制定TOT方案并報(bào)批。

　　(2)項(xiàng)目發(fā)起人設(shè)立SPC或SPV(特殊目的公司或特殊目的機(jī)構(gòu))。

　　(3)TOT項(xiàng)目招標(biāo)。

　　(4)SPV與投資者洽談以達(dá)成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營(yíng)權(quán)的協(xié)議，并取得資金。

　　(5)轉(zhuǎn)讓方利用獲得的資金建設(shè)新項(xiàng)目。

　　(6)新項(xiàng)目投入使用。

　　(7)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿后，收回轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目。

　　(四)ABS(資產(chǎn)證券化)

　　將缺乏流動(dòng)性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換為可出售和流通的證券過程。

　　BOT方式與ABS方式的比較：

　　(1)項(xiàng)目所有權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)歸屬(2)適用范圍

　　(3)資金來源(4)對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的影響

　　(5)風(fēng)險(xiǎn)分散度(6)融資成本

　　ABS融資方式的運(yùn)作過程：

　　(1)組建特殊目的機(jī)構(gòu)SPV。成功組建SPV是ABS能夠成功運(yùn)作的基本條件和關(guān)鍵因素。

　　(2)SPV與項(xiàng)目結(jié)合。

　　(3)進(jìn)行信用增級(jí)。

　　(4)SPV發(fā)行債券。

　　(5)SPV償債。

　　(五)PFI(私人主動(dòng)融資)：指由私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，從政府方或接受服務(wù)方收取費(fèi)用以回收成本，在運(yùn)營(yíng)期結(jié)束時(shí)，私營(yíng)企業(yè)應(yīng)將所運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目完好地、無債務(wù)地歸還政府。PFI是強(qiáng)調(diào)私營(yíng)企業(yè)在融資中主動(dòng)性與主導(dǎo)性的融資方式。

　　PFI模式最早出現(xiàn)在英國(guó)，在英國(guó)的實(shí)踐中，通常有三種典型模式，即經(jīng)濟(jì)上自立的項(xiàng)目、向公共部門出售服務(wù)的項(xiàng)目與合資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

　　PFI方式核心旨在增加包括私營(yíng)企業(yè)參與的公共服務(wù)或者是公共服務(wù)的產(chǎn)出大眾化。

　　主要優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：4方面

　　PFI與BOT比較，主要表現(xiàn)在：適用領(lǐng)域、合同類型、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、合同期滿處理方式等4方面，配合理解

　　習(xí)題：項(xiàng)目融資的特點(diǎn)包括()。

　　A.項(xiàng)目投資者承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

　　B.項(xiàng)目融資成本較高

　　C.用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)固定

　　D.貸款人可以追索項(xiàng)目以外的任何資產(chǎn)

　　答案：B