審計師輔導

某企業(yè)預計的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為( )。

A、10.25%

B、9%

C、11%

D、10%

【正確答案】 A

【答案解析】 產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=3/5，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：3/(3 5)=3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/(3 5)=5/8，債務稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權(quán)益資本成本=5% 1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=(3/8)×9% (5/8)×11%=10.25%。