金融碩士396考研輔導(dǎo)

考研金融專碩名詞解釋沖刺練習(xí)：金融衍生工具之期權(quán)

期權(quán)合約主要有三項(xiàng)要素：期權(quán)費(fèi)、執(zhí)行價(jià)格和合約到期日。

1、期權(quán)費(fèi)。期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約中唯 一的變量，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用。對于期權(quán)的買方來說，期權(quán)費(fèi)是其損失的最高限度。對于期權(quán)賣方來說，賣出期權(quán)即可得到一筆期權(quán)費(fèi)收入，而不用立即交割。

2、執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的買賣價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無論價(jià)格怎樣波動(dòng)，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。

3、合約到期日。合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。

影響期權(quán)價(jià)格的重要因素有：

1、股票的市價(jià)(1)其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加;(2)其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

2、執(zhí)行價(jià)格(1)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小;(2)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大。

3、到期期限(1)美式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間，能增加看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)歐式期權(quán)來說，較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。

4、股票價(jià)格的波動(dòng)率(1)股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加;(2)期權(quán)的價(jià)值并不依賴股票價(jià)格的期望值，而是股票價(jià)格的變動(dòng)性(方差)。這是期權(quán)估價(jià)的基本原理之一。

5、無風(fēng)險(xiǎn)利率利率對于期權(quán)價(jià)格的影響是比較復(fù)雜的。(1)無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高;(2)無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低。

6、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利(1)看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng);(2)看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)。