武漢注冊(cè)會(huì)計(jì)師培訓(xùn)機(jī)構(gòu)

一、單項(xiàng)選擇題

1.假設(shè)純粹利率為2%，通貨膨脹溢價(jià)為3%，違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.5%，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2.4%，期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.4%，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為(　)。

A.3.8%

B.3.9%

C.5.3%

D.8.3%

『正確答案』D

『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=通貨膨脹溢價(jià) 違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=3% 1.5% 2.4% 1.4%=8.3%

2.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A.無(wú)偏預(yù)期理論與金融市場(chǎng)的實(shí)際差距太遠(yuǎn)

B.市場(chǎng)分割理論認(rèn)為不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

C.流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券要給予投資者一定的流動(dòng)性溢價(jià)

D.市場(chǎng)分割理論可以解釋長(zhǎng)期債券市場(chǎng)利率隨短期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象

『正確答案』D

『答案解析』市場(chǎng)分割理論最大的缺陷在于該理論認(rèn)為不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)。因此，該理論無(wú)法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動(dòng)現(xiàn)象，也無(wú)法解釋長(zhǎng)期債券市場(chǎng)利率隨短期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。

3.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的成本

D.實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

『正確答案』C

『答案解析』企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本。選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。