發(fā)布時間: 2017年05月19日
(-)投資戰(zhàn)略的概述
投資戰(zhàn)略的內(nèi)涵
投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大問題。在 企業(yè)投資戰(zhàn)略設(shè)計中,需要明確其投資目標(biāo)、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等。 投資戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的直接體現(xiàn)。企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)中的收益性目標(biāo)、發(fā)展性 目標(biāo)和公益性目標(biāo)都是投資戰(zhàn)略所追求的目標(biāo)。從財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā),收益性目標(biāo) 是投資戰(zhàn)略最直接與重要的目標(biāo),即投資效率和資本增值。
投資戰(zhàn)略的原則
投資戰(zhàn)略的原則包括集中性原則、適度性原則、權(quán)變性原則和協(xié)同性原則等。
集中性原則要求企業(yè)把有限的資金集中投放到最需要的項目上。
適度性原則要求企業(yè)投資要適時適量,風(fēng)險可控。
權(quán)變性原則要求企業(yè)投資要靈活,要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略做出及時 調(diào)整,做到主動適應(yīng)變化,而不刻板投資。這一要求突出了投資戰(zhàn)略需要緊密關(guān)注 市場環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境甚至是消費市場環(huán)境。
協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上,以獲得 整體上的收益。企業(yè)還需要對投資規(guī)模和投資方式等做出恰當(dāng)安排,確保投資規(guī)模 與企業(yè)發(fā)展需要相適應(yīng),投資方式與企業(yè)風(fēng)險管理能力相協(xié)調(diào)。投資規(guī)模不宜擴(kuò)張 過快,避免公司資金、管理、人員、信息系統(tǒng)都無法跟上投資擴(kuò)張的速度,從而使 得企業(yè)倒在快速擴(kuò)張的途中;投資時需要關(guān)注投資風(fēng)險和企業(yè)管理投資風(fēng)險的能力 與水平,不可在缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險控制程序和能力的基礎(chǔ)上去追求高風(fēng)險高回報項 目,導(dǎo)致企業(yè)處于巨大風(fēng)險之中。
3-投資戰(zhàn)略的地位與作用
投資戰(zhàn)略的地位與作用體現(xiàn)在導(dǎo)向性、保證性、超前性和風(fēng)險性四個方面。
導(dǎo)向性。公司戰(zhàn)略包含兩個方面:第一是決定應(yīng)該從事哪些業(yè)務(wù),第二是 決定企業(yè)如何發(fā)展業(yè)務(wù)。企業(yè)如何發(fā)展業(yè)務(wù),這就涉及一個如何進(jìn)行資源配置的問 題,而企業(yè)內(nèi)部資源的配置正是通過投資戰(zhàn)略的實施來有效拉動的,因此投資戰(zhàn)略 具有導(dǎo)向作用。
保證性。企業(yè)投資戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,把企業(yè)資源合理分配到各個 職能部門之間,協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各職能部門之間的關(guān)系,使企業(yè)經(jīng)營活動有條不紊地 進(jìn)行,它在企業(yè)戰(zhàn)略中占有十分重要的地位,是企業(yè)其他職能戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。同時, 投資戰(zhàn)略與企業(yè)內(nèi)部其他職能戰(zhàn)略互相配合,保證公司戰(zhàn)略的實現(xiàn)。
超前性。公司戰(zhàn)略一經(jīng)確定,首先就需要通過投資戰(zhàn)略在各個職能部門之 間合理調(diào)配企業(yè)資源。因此,相比其他職能戰(zhàn)略,企業(yè)投資戰(zhàn)略具有一定超前性。
風(fēng)險性。由于內(nèi)部環(huán)境的不確定性,企業(yè)實施投資戰(zhàn)略充滿風(fēng)險,為了保 證投資戰(zhàn)略的有效實施,就需要通過各種投資組合來分散風(fēng)險。
(二)投資戰(zhàn)略選擇
投資戰(zhàn)略選擇應(yīng)考慮企業(yè)對投資規(guī)模和投資方式等做出恰當(dāng)安排,確保投資規(guī) 模與企業(yè)發(fā)展需要相適應(yīng),投資方式與企業(yè)風(fēng)險管理能力相協(xié)調(diào)。投資戰(zhàn)略選擇根 據(jù)投資方式、投資時機(jī)、投資目標(biāo)等不同可產(chǎn)生不同的戰(zhàn)略選擇。
1.直接投資戰(zhàn)略選擇
直接投資是指企業(yè)為直接進(jìn)行生產(chǎn)或者其他經(jīng)營活動而在土地、固定資產(chǎn)等方 面進(jìn)行的投資,它通常與實物投資相聯(lián)系。直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng) 營規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測為基礎(chǔ),繼而確定企業(yè)需要直接投資的時間、規(guī)模、類別 以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等,以滿足企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的需要。例如:企 業(yè)意圖進(jìn)入汽車行業(yè),從而通過并購或利用資金直接購買相應(yīng)的生產(chǎn)資料,如土 地、廠房、機(jī)器設(shè)備等進(jìn)行實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營活動。
直接投資戰(zhàn)略根據(jù)目標(biāo)可分為:提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略,提高技術(shù)進(jìn)步效益 的投資戰(zhàn)略,提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略,盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略。
提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略。
企業(yè)投資規(guī)模決定著企業(yè)規(guī)模,優(yōu)化企業(yè)規(guī)模對實現(xiàn)企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)至關(guān)重 要。企業(yè)規(guī)模的優(yōu)化過程實際上是資產(chǎn)增量經(jīng)營的過程。資產(chǎn)增量經(jīng)營,就是要通 過投資規(guī)模擴(kuò)大取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是指由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模變動所產(chǎn)生的 經(jīng)濟(jì)效益,而合理或最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模的實現(xiàn)必然產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。因此,經(jīng)濟(jì)規(guī)模 與規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是相互影響、相互作用的。經(jīng)濟(jì)規(guī)模是影響規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的根本因 素。在進(jìn)行投資戰(zhàn)略選擇時應(yīng)注意以下影響經(jīng)濟(jì)規(guī)模的因素:生產(chǎn)技術(shù)特點、市場 需求情況、企業(yè)資源情況、企業(yè)管理水平等。
提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略。
企業(yè)技術(shù)進(jìn)步是指為實現(xiàn)一定目標(biāo)的技術(shù)進(jìn)化和革命。這個目標(biāo)通常是指企業(yè) 的戰(zhàn)略目標(biāo),即通過生產(chǎn)率的提高實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益提高和企業(yè)價值創(chuàng)造。提髙技術(shù)進(jìn) 步經(jīng)濟(jì)效益的核心在于加快技術(shù)進(jìn)步,企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的關(guān)鍵在于技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改 造和技術(shù)引進(jìn)。而企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造和技術(shù)引進(jìn)的前提是資本投入或企 業(yè)投資。因此,企業(yè)技術(shù)進(jìn)步與企業(yè)投資戰(zhàn)略緊密相關(guān)。投資戰(zhàn)備中只有充分考慮 技術(shù)進(jìn)步因素,才能提高投資的效率和效果。
提高資滬配置效率的投資戰(zhàn)略。
資源配置主要是研究在全部資源中各種資源如何配置,使總產(chǎn)出最大化。資產(chǎn) 配置是資源配置的重要組成部分。資產(chǎn)配置,從廣義上說,即應(yīng)研究資產(chǎn)資源本身 的配置,又應(yīng)研究資產(chǎn)資源與人力資源、自然資源的配置;從狹義說,資產(chǎn)配置主 要研究資產(chǎn)在不同用途之間的配置組合。投資戰(zhàn)略選擇中要通過資產(chǎn)運營,使資產(chǎn) 配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化,一方面提高資產(chǎn)配置的經(jīng)濟(jì)效率或經(jīng)濟(jì)效益;另一方面降低或有效 應(yīng)對資產(chǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險。企業(yè)為提高資源配置效率投資可采取的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略 通??煞譃檫m中型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略、保守型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略和冒險型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略 三種。
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