高級會計師考試臨考復(fù)習(xí)重點28

資金的投放與運(yùn)用

(一)企業(yè)資金投放與運(yùn)用的法規(guī)政策要求

1.企業(yè)普通股募集資金使用的法規(guī)政策要求。

(1)應(yīng)當(dāng)按照招股說明書規(guī)定的用途使用募集資金。

(2)應(yīng)當(dāng)定期公告募股資金使用的情況。

(3)如果募集資金用途發(fā)生變更，應(yīng)當(dāng)予以說明并公告。

(4)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。

2.企業(yè)債券資金使用的法規(guī)政策要求。

(1)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

(2)所籌資金用途必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

(3)所籌資金不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的風(fēng)險性投資。

(4)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。

3.企業(yè)信貸資金使用的法規(guī)政策要求。

(1)應(yīng)當(dāng)按借款合同約定用途使用貸款資金。

(2)不得使用貸款資金從事股本權(quán)益性投資。

(3)不得使用貸款資金在有價證券期貨等方面從事投機(jī)經(jīng)營。

(4)除依法取得經(jīng)營房地產(chǎn)資格的借款人以外，不得用貸款資金經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

(5)對于依法取得經(jīng)營房地產(chǎn)資格的借款人，不得用貸款資金從事房地產(chǎn)投機(jī);商業(yè)銀行發(fā)放的房地產(chǎn)貸款，只能用于本地區(qū)的房地產(chǎn)項目，嚴(yán)禁跨地區(qū)使用;對于承建房地產(chǎn)建設(shè)項目的建筑施工企業(yè)只能將獲得的流動資金貸款用于購買施工所必需的設(shè)備，不得挪作他用。

(6)不得套取貸款資金用于借貸牟取非法收入。

(7)不得違反國家外匯管理規(guī)定使用外幣貸款。

(8)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。

(二)證券投資管理

1.債券投資管理。

債券價值等于債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

在進(jìn)行債券投資決策時，只有在債券價格低于債券價值時，才值得投資。

債券投資的優(yōu)點：本金安全性高;收入穩(wěn)定性強(qiáng);市場流動性好。債券投資的缺點是購買力風(fēng)險較大。

2.股票投資管理。

企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：一是獲利;二是控股。同債券估價一樣，股票價值等于帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

3.證券投資組合管理。

(1)證券投資組合又叫證券組全，是指在進(jìn)行證券投資時，不是將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券。通過有效地進(jìn)行證券投資組合，可削減證券風(fēng)險，達(dá)到降低風(fēng)險的目的。

(2)證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)不同的風(fēng)險，即非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險，前者又叫分散風(fēng)險或公司特別風(fēng)險，是指某些因素對單個證券造成估價損失的可能性，這種風(fēng)險可以通過證券持有的多樣化來抵消。后者又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是指由于某些因素給市場上所有證券都帶來估價損失的可能性。這種風(fēng)險影響到所有證券，不能通過證券組合分散掉。

證券組合的風(fēng)險收益是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求的超過時間價值的那部分額外收益。

證券投資組合的方法有：選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合;把風(fēng)險大、風(fēng)險中等、風(fēng)險小的證券放在一起進(jìn)行組合;把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。

(三)證券投資基金投資管理

1. 證券投資基金的概念及其分類。

(1)證券投資基金的概念

證券投資基金，是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資?；鹳Y產(chǎn)必須獨立于基金托管人和基金管理人的資產(chǎn)。

(2)證券投資基金的分類。

我國目前法律允許的證券投資基金主要分為開放式基金和封閉式基金兩類。

開放式基金，是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以按基金的報價在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。

封閉式基金，是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。

2. 開放式基金和封閉式基金的區(qū)別。

(1)從基金的投資策略角度后，開放式基金由于必須保持足夠的現(xiàn)金或者國家債券，以備支付贖金，所以，開放式基金一般較多地投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)，不能全部用于長期投資;而封閉式基金由于不能被隨時贖回，其募集資金可全部用于投資，這樣基金管理公司一般可據(jù)以制定較為長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。

(2)從基金投資的風(fēng)險和報酬角度看，由于開放式基金的投資者可以根據(jù)市場善隨時贖回其投資，而封閉式基金則不能隨時贖回，所以，一般而言，開放式基金的投資風(fēng)險要小于封閉式基金，而投資回報小于封閉式基金。