案例
Q公司是一家國有控股集團(tuán)公司，其旗下有甲、乙公司兩家上市公司。公司在管理上實(shí)行集團(tuán)公司負(fù)責(zé)制，兩家上市公司的總經(jīng)理均由Q公司總經(jīng)理兼任。為了實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步完善上市公司治理機(jī)制，Q公司決定在兩家上市公司同時實(shí)施股權(quán)激勵制度，采取股票期權(quán)激勵方案，激勵對象包括公司全體董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心（業(yè)務(wù)）技術(shù)人員。
作為上市公司，甲公司創(chuàng)建于2002年，公司股本總數(shù)為9 000萬股，由于重視技術(shù)研發(fā)和市場開拓，近幾年實(shí)現(xiàn)了銷售收入的高速增長，預(yù)計這種勢頭還會繼續(xù)保持下去。在討論股權(quán)激勵方案的具體條款時，最終達(dá)成如下主要結(jié)論：
（1）由于公司發(fā)展迅速，為更大程度地激勵員工，決定加大激勵力度，本次全部有效的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股權(quán)數(shù)量累計為1 020萬股。
（2）公司投資部業(yè)務(wù)骨干李某雖然進(jìn)入公司不滿2年，但業(yè)績突出，亦應(yīng)獲授股票期權(quán)（李某原在另一家上市公司工作，因出現(xiàn)重大違法違規(guī)行為被證監(jiān)會予以行政處罰，隨后向公司提出辭職?？紤]到該人業(yè)務(wù)水平非常高，是一個難得的人才，本公司在其辭職后立即以優(yōu)惠條件引進(jìn)）。
（3）考慮到目前股市低迷，股價未能真實(shí)反映公司價值，應(yīng)當(dāng)全部以回購股份作為股權(quán)激勵的股票來源。
（4）具體的股票期權(quán)行權(quán)條件是：行權(quán)年度的公司主營業(yè)務(wù)收入增長率超過上年度10%、凈資產(chǎn)收益率達(dá)到5%以上。
作為上市公司，乙公司成立于1996年，公司股本總額1.5億元，公司近年來銷售業(yè)績增長緩慢，維持在一個較為穩(wěn)定的水平，公司產(chǎn)品在市場上的銷售份額也較高。但公司現(xiàn)有主打產(chǎn)品技術(shù)比較成熟，行業(yè)內(nèi)并沒有新的重大技術(shù)創(chuàng)新。與甲公司不同的是，乙公司現(xiàn)金流非常充沛。目前，乙公司也希望對其高管采用與甲公司相同的股權(quán)激勵方案，來進(jìn)一步提升公司管理層的工作熱情。
問題 1.甲公司采用股票期權(quán)激勵方式是否恰當(dāng)？簡要說明理由。
2.乙公司采用股票期權(quán)激勵方式是否恰當(dāng)？簡要說明理由。
3.分析本案例中甲公司有關(guān)股權(quán)激勵計劃所涉及的不合法之處并簡要說明理由。
4.如果甲公司在實(shí)施股權(quán)激勵前1年度被會計師事務(wù)所出具保留意見審計報告，這是否會影響到該公司的股權(quán)激勵計劃，簡要說明理由。
答案 1.恰當(dāng)。一是股權(quán)激勵方案實(shí)施恰當(dāng)；二是股票期權(quán)激勵模式恰當(dāng)。
理由：根據(jù)案例資料，甲公司正處于快速成長期，此階段適合采用股權(quán)激勵。而且該階段企業(yè)資金需求量大，股票期權(quán)模式的最大特點(diǎn)是適合資金流比較短缺的企業(yè)，不需要支付現(xiàn)金，不會使企業(yè)增加資金壓力；而且還可以實(shí)現(xiàn)再融資，向行權(quán)者收取資金。這種激勵方式與公司目前的發(fā)展現(xiàn)狀是相適應(yīng)的。
2.不恰當(dāng)。
理由：根據(jù)案例資料，該公司處于成熟階段，一般此階段公司的成長性不足，不適合利用公司的成長性來激勵員工；由于公司的現(xiàn)金流很充沛，因此，可以采用業(yè)績股票或虛擬股票等現(xiàn)金結(jié)算的股份支付形式。
3.本案例中甲公司股權(quán)激勵涉及的不合法之處有：
（1）激勵對象的范圍方面存在不合法之處：
一是擔(dān)任兩家上市公司總經(jīng)理的集團(tuán)公司總經(jīng)理不能同時參與兩家上市公司的股權(quán)激勵計劃。
理由：根據(jù)規(guī)定，國有控股上市公司的負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，可參加股權(quán)激勵計劃，但只能參與一家上市公司的股權(quán)激勵計劃。
二是公司的監(jiān)事不得納入股權(quán)激勵計劃范圍。
理由：根據(jù)規(guī)定，上市公司的監(jiān)事暫不納入股權(quán)激勵計劃。
三是獨(dú)立董事不得納入股權(quán)激勵計劃。
理由：根據(jù)規(guī)定，股權(quán)激勵計劃的激勵對象不應(yīng)包括獨(dú)立董事。
四是業(yè)務(wù)骨干李某不得納入股權(quán)激勵計劃。
理由：根據(jù)規(guī)定，最近3年因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰的人員不得成為激勵對象。
（2）股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股權(quán)數(shù)量不合法。
理由：根據(jù)規(guī)定，全部有效的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股權(quán)總量累計不得超過股本總額的10%。甲公司標(biāo)的股權(quán)總量累計為1 020萬股，超過了9 000萬股的10%。
（3）全部以回購股份作為股權(quán)激勵的股票來源不合法。
理由：根據(jù)公司法規(guī)定，公司不得收購本公司股票，但將股份獎勵給本公司員工的，可以回購股份，但不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5%。甲公司股權(quán)激勵計劃所涉及的股權(quán)數(shù)量已超過5%，不得全部以回購股票作為股權(quán)激勵股票來源。
（4）單純以會計業(yè)績條件作為行權(quán)條件過于簡單，原因是會計業(yè)績指標(biāo)是過去的業(yè)績表現(xiàn)，而且容易受到操縱。此外，行權(quán)限制期原則上不得少于2年，在限制期內(nèi)不可以行權(quán)。但若按照此業(yè)績條件，很可能公司在第1個會計年度就可以行權(quán)。
4.不會影響公司股權(quán)激勵計劃。
理由：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)最近1個會計年度的財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定或無法表示意見的審計報告時，公司不得實(shí)施股權(quán)激勵計劃。本案例中，公司最近1個會計年度的財務(wù)會計報告被出具的是保留意見，因此，不影響股權(quán)激勵計劃。
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