2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)高頻考點(diǎn)：融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理

【考點(diǎn)六】融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理

單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè)（相對(duì)于集團(tuán)公司而言）
1.企業(yè)融資規(guī)劃的基本模型
單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè)，通常包括企業(yè)未來(lái)年度銷售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)、未來(lái)投資凈增加額判斷、預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付額及企業(yè)內(nèi)部留存融資量測(cè)算、外部融資需要量測(cè)定等步驟。上述步驟所涉及的數(shù)量關(guān)系可表達(dá)為企業(yè)融資規(guī)劃的基本模型：
外部融資需要量=滿足企業(yè)增長(zhǎng)所需的凈增投資額-內(nèi)部融資量
=（資產(chǎn)新增需要量-負(fù)債新增融資量）-預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×（1-現(xiàn)金股利支付率）
進(jìn)行融資規(guī)劃依據(jù)的基本假定：（1）市場(chǎng)預(yù)測(cè)合理假定；（2）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定假定。即假定企業(yè)現(xiàn)有盈利模式穩(wěn)定、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率也保持不變，由此，企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債等要素與銷售收入間的比例關(guān)系在規(guī)劃期內(nèi)將保持不變；（3）融資優(yōu)序假定。即假定企業(yè)融資按照以下先后順序進(jìn)行：先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資，最后為權(quán)益融資。
2.企業(yè)外部融資需要量的規(guī)劃方法
（1）銷售百分比法
確定銷售百分比：銷售收入與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的百分比可以根據(jù)基期有關(guān)數(shù)據(jù)確定。在確定時(shí)假設(shè)所有資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目隨銷售收入的變動(dòng)同比例變動(dòng)。
預(yù)測(cè)期末資產(chǎn)需要量=預(yù)計(jì)銷售收入×資產(chǎn)占銷售百分比
預(yù)測(cè)期末負(fù)債需要量=預(yù)計(jì)銷售收入×負(fù)債占銷售百分比
預(yù)測(cè)期末所有者權(quán)益需要量=基期所有者權(quán)益 預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-現(xiàn)金股利支付率）
外部融資需要量=預(yù)測(cè)期末資產(chǎn)需要量-預(yù)測(cè)期末負(fù)債需要量-預(yù)測(cè)期末所有者權(quán)益需要量
（2）公式法
外部融資需要量=（銷售增長(zhǎng)額×資產(chǎn)占銷售百分比）-（負(fù)債占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額）-［預(yù)計(jì)銷售總額×銷售凈利率×（1-現(xiàn)金股利支付率）］
=（A×S0×g）-（B×S0×g）-P×S0×（1 g）×（1-d）
式中：A、B分別代表資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目占基期銷售收入的百分比；S0為基期銷售收入額；g為預(yù)測(cè)期的銷售增長(zhǎng)率；P為銷售凈利率；d為現(xiàn)金股利支付率。
【提示】在實(shí)際工作中，其實(shí)并非所有資產(chǎn)和負(fù)債都與銷售收入同比例增長(zhǎng)，因此，在作具體融資規(guī)劃時(shí)要看題目的假設(shè)條件，即假設(shè)哪些資產(chǎn)、哪些負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)，與銷售收入同比例增長(zhǎng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目屬于敏感性項(xiàng)目。由此，外部融資需要量計(jì)算公式變?yōu)椋?br /> 外部融資需要量=敏感性資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額-敏感性負(fù)債占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率）