發(fā)布時間： 2016年10月14日

2016年注冊會計師《財管》預習：股利政策與股利分配方案

2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始，目前處于預習階段，學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！

第十一章股利分配

知識點：股利政策與股利分配方案

（一）股利無關(guān)論

主要觀點	1.投資者并不關(guān)心公司股利的分配 2.股利的支付比率不影響公司的價值【提示】股利無關(guān)論是建立在完全市場理論之上的，又被稱為完全市場理論

（二）股利相關(guān)論

1.稅差理論

2.客戶效應(yīng)理論

3."一鳥在手"理論

4.代理理論

5.信號理論

（三）股利政策的類型

1.剩余股利政策

（1）含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

（2）特點:采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

2.固定股利政策

含義	將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長的時期內(nèi)保持不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額
理由	（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；（3）即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利
缺點	（1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財務(wù)狀況惡化；（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

3.固定股利支付率政策

含義	公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利
優(yōu)點	能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則
缺點	各年股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利

4.低正常股利加額外股利政策

含義	是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率
采用理由	（1）具有較大靈活性；（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東