2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》預(yù)習(xí)：資本結(jié)構(gòu)決策分析

2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考已經(jīng)開(kāi)始，目前處于預(yù)習(xí)階段，學(xué)員可以根據(jù)網(wǎng)校預(yù)習(xí)計(jì)劃表來(lái)安排自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會(huì)教材，整理的注會(huì)各科目知識(shí)點(diǎn)，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快！

第十章 資本結(jié)構(gòu)

知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)決策分析

(一)資本結(jié)構(gòu)的影響因素

內(nèi)部因素：通常有營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

外部因素：通常有稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

(二)資本結(jié)構(gòu)決策分析方法

1.資本成本比較法

決策方法：決策前先擬定若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的加權(quán)平均資本成本，加權(quán)平均資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)為最好資本結(jié)構(gòu)。

2.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法

決策方法：當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)(或銷售額)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(或銷售額)時(shí)，負(fù)債籌資方式較好；反之，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)(或銷售額)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(或銷售額)時(shí)，普通股籌資方式較好。其中：每股收益＝(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)。

3.企業(yè)價(jià)值比較法

決策方法：企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值＝股票的市場(chǎng)價(jià)值＋長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值，企業(yè)價(jià)值大規(guī)模的資本結(jié)構(gòu)為最好資本結(jié)構(gòu)。其中，假設(shè)長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值等于其面值，股票的市場(chǎng)價(jià)值＝(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/權(quán)益資本成本。

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