2016年會計從業(yè)資格考試《會記基礎》沖刺講義第六章第1節(jié)1

第六章　證券市場運行

第一節(jié)　發(fā)行市場和交易市場

大綱要求：

熟悉證券發(fā)行市場和交易市場的概念及兩者關系;掌握發(fā)行市場的含義、構成和證券發(fā)行制度、發(fā)行方式、承銷方式、發(fā)行價格;掌握證券交易所的定義、特征、職能和運作系統(tǒng)、交易原則和交易規(guī)則;熟悉證券交易所的組織形式、上市制度;掌握中小企業(yè)板塊的含義、設立原則、總體設計、制度安排;熟悉創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件;熟悉場外交易市場的定義、特征和功能;熟悉銀行間債券市場的主要職能和交易制度;熟悉我國代辦股份轉讓系統(tǒng)的概念、掛牌公司的類型、原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和退市公司的股份轉讓方式、非上市股份有限公司股份報價轉讓方式。

證券發(fā)行市場是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的場所，又稱一級市場、初級市場;證券交易市場是買賣已發(fā)行證券的市場，又稱二級市場、次級市場。證券發(fā)行市場是交易市場的基礎和前提，交易市場是發(fā)行市場得以持續(xù)擴大的必要條件，有了交易市場為證券的轉讓提供保證，才使發(fā)行市場充滿活力。

證券的發(fā)行、交易活動必須實行公開、公平、公正的原則。

一、證券發(fā)行市場

(一)證券發(fā)行市場的含義

證券發(fā)行市場通常無固定場所，是一個無形的市場。

證券發(fā)行市場的作用主要表現在以下三個方面：

1.為資金需求者提供籌措資金的渠道。

2.為資金供應者提供投資和獲利的機會;實現儲蓄向投資轉化。

3.形成資金流動的收益導向機制，促進資源配置的不斷優(yōu)化。貨幣資金的優(yōu)化配置。

(二)證券發(fā)行市場的構成：

1.證券發(fā)行人。在市場經濟條件下，資金需求者籌集外部資金主要通過兩條途徑：向銀行借款和發(fā)行證券,即間接融資和直接融資。

2.證券投資者

3.證券中介機構

在證券發(fā)行市場上，中介機構主要包括證券公司、證券登記結算公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估事務所等為證券發(fā)行與投資服務的中立機構。

(三)證券發(fā)行與承銷制度

1.證券發(fā)行制度

(1)注冊制：證券發(fā)行注冊制即實行公開管理原則，實質上是一種發(fā)行公司的財務公布制度。它要求發(fā)行人提供關于證券發(fā)行本身以及和證券發(fā)行有關的一切信息。發(fā)行人不僅要完全公開有關信息，不得有重大遺漏，并且要對所提供信息的真實性、完整性和可靠性承擔法律責任。發(fā)行人只要充分披露了有關信息，在注冊申報后的規(guī)定時間內未被證券監(jiān)管機構拒絕注冊，就可以進行證券發(fā)行，無須再經過批準。實行證券發(fā)行注冊制可以向投資者提供證券發(fā)行的有關資料，但并不保證發(fā)行的證券資質優(yōu)良，價格適當。

(2)核準制：要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。實行核準制的目的在于證券監(jiān)管部門能盡法律賦予的職能，保證發(fā)行的證券符合公眾利益和證券市場穩(wěn)定發(fā)展的需要。

公開發(fā)行是指向不特定對象發(fā)行證券、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對象公開發(fā)行，也可以向特定對象非公開發(fā)行。

我國的股票發(fā)行實行核準制。發(fā)行申請需由保薦人推薦和輔導，由發(fā)行審核委員會審核，中國證監(jiān)會核準。上市公司申請公開發(fā)行證券或者非公開發(fā)行新股，應當由保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申請。

2.證券發(fā)行方式

(1)股票發(fā)行方式：

我國股份公司首次公開發(fā)行股票(IPO)和上市后向社會公開募集股份(公募增發(fā))采取對公眾投資者上網發(fā)行和對機構投資者配售相結合的發(fā)行方式。首次公開發(fā)行股票數量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者應當承諾獲得配售的股票持有期限不少于12個月。但未參與初步詢價或雖參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投票詢價和網下配售。詢價對象應承諾獲得網下配售的股票持有期限不少于3個月。

上網公開發(fā)行方式是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商在證券交易所開設股票發(fā)行專戶并作為唯一的賣方，投資者在指定時間內，按現行委托買入股票的方式進行申購的發(fā)行方式。發(fā)行人公告規(guī)定的發(fā)行價格和申購數量全額存入申購款進行申購區(qū)間上限申購。主承銷商根據有效申購量和該次股票發(fā)行量配號，以搖號抽簽方式決定中簽的證券賬戶。

(2)債券發(fā)行方式

①定向發(fā)行。又稱私募發(fā)行、私下發(fā)行，即面向少數特定投資者發(fā)行。

②承購包銷。指發(fā)行人與由商業(yè)銀行、證券公司等金融機構組成的承銷團通過協(xié)商條件簽訂承購包銷合同，由承銷團分銷擬發(fā)行債券的發(fā)行方式。

③招標發(fā)行。指通過招標方式確定債券承銷商和發(fā)行條件的發(fā)行方式。根據標的物不同，招標發(fā)行可分為價格招標、收益率招標和繳款期招標;根據中標規(guī)則不同，可分為荷蘭式招標(單一價格中標)和美式招標(多種價格中標)。

3.證券承銷方式。

證券發(fā)行的最后環(huán)節(jié)是將證券推銷給投資者。發(fā)行人推銷證券的方法有兩種：一是自己銷售，稱為自銷;二是委托他人代為銷售，稱為承銷。一般情況下，公開發(fā)行以承銷為主。

承銷是將證券銷售業(yè)務委托給專門的股票承銷機構銷售。按照發(fā)行風險的承擔、所籌資金的劃撥以及手續(xù)費的高低等因素劃分，承銷方式有包銷和代銷兩種。

(1)包銷

是指證券公司將發(fā)行人的證券按照全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷可分為全額包銷和余額包銷兩種。

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