證券從業(yè)培訓(xùn) 證券從業(yè)培訓(xùn) 發(fā)布時間： 2016年08月01日
第十一章 證券組合管理基礎(chǔ)
知識點六：資本資產(chǎn)定價模型原理
（一）假設(shè)條件
資本資產(chǎn)定價模型是關(guān)于在均衡條件下風(fēng)險與預(yù)期收益之間的關(guān)系，即資產(chǎn)定價的一般均衡理論。
資本資產(chǎn)定價模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項假設(shè)。
假設(shè)一：投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）評價證券組合的風(fēng)險水平，并采用上一節(jié)介紹的方法選擇最優(yōu)證券組合。
假設(shè)二：投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。
假設(shè)三：資本市場沒有摩擦。所謂“摩擦”，是指市場對資本和信息自由流動的阻礙。因此，該假設(shè)意味著：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資本利得的征稅；信息在市場中自由流動；任何證券的交易單位都是無限可分的；市場只有一個無風(fēng)險借貸利率；在借貸和賣空上沒有限制。
（二）資本市場線
資本市場直線以無風(fēng)險收益率為截距，直線的斜率表示單位市場風(fēng)險的風(fēng)險溢價，被稱為風(fēng)險的價格。所有的投資者，無論他們的具體偏好如何不同，都會將切點組合與無風(fēng)險資產(chǎn)混合起來作為自己的最優(yōu)組合。
（三）證券市場線
1.證券市場線方程
2.證券市場線的經(jīng)濟(jì)意義
（四）β系數(shù)的含義及其應(yīng)用
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