證券從業(yè)培訓(xùn) 證券從業(yè)培訓(xùn) 發(fā)布時(shí)間： 2016年07月12日
第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法
知識(shí)點(diǎn)九：利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)
不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其市場(chǎng)價(jià)格會(huì)不相同，從而計(jì)算出的債券收益率也不一樣，這種收益率的區(qū)別為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。
通常采用信用評(píng)級(jí)來(lái)確定不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)大小，不同信用等級(jí)債券之間的收益率差（YieldSpread）反映了不同違約風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，也叫信用利差。
國(guó)債為無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券），不同期限的國(guó)債收益率加上適度的收益率差就可以得出公司債券的收益率，并進(jìn)而作為貼現(xiàn)率為風(fēng)險(xiǎn)債券進(jìn)行估值。
在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率差通常比較小，一旦衰退，信用利差會(huì)急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致低等級(jí)債券價(jià)格暴跌。
編輯推薦：
上一篇： 2016年江西會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試財(cái)經(jīng)法規(guī)考點(diǎn)精要：會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)與會(huì)計(jì)人員
一站式課程咨詢服務(wù)平臺(tái)
