高級(jí)會(huì)計(jì)師：業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)計(jì)量與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

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案例分析題

甲公司為某集團(tuán)的一個(gè)投資中心，相關(guān)資料如下：

（2）現(xiàn)有一個(gè)投資額為500萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為60萬元，該集團(tuán)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。甲公司2016年年初已投資1000萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)為150萬元。

要求：

（1）根據(jù)資料，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)前的投資報(bào)酬率和剩余收益。

（2）根據(jù)資料，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)后的投資報(bào)酬率和剩余收益。

（3）根據(jù)（1）、（2）的計(jì)算結(jié)果，從甲公司自身角度考慮，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，并說明理由

（4）根據(jù)（1）、（2）的計(jì)算結(jié)果，從集團(tuán)整體的角度考慮，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，并說明理由。

（5）分別指出投資報(bào)酬率與剩余收益率法作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

【答案與解析】

（1）投資報(bào)酬率=150/1000×100%=15%

剩余收益=150-1000×10%=50（萬元）

（2）投資報(bào)酬率=（150 60）/（1000 500）×100%=14%

剩余收益=（150 60）-（1000 500）×10%=60（萬元）

（3）從甲公司自身角度考慮，由于接受新投資機(jī)會(huì)后，投資報(bào)酬率降低，甲公司部門負(fù)責(zé)人不會(huì)接受投資。

（4）從企業(yè)集團(tuán)整體利益角度，甲公司應(yīng)該接受新投資機(jī)會(huì)。因?yàn)閺钠髽I(yè)集團(tuán)整體利益角度考慮，是否接受一個(gè)投資機(jī)會(huì)應(yīng)該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機(jī)會(huì)后導(dǎo)致剩余收益增加，所以，甲公司應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)。

（5）投資報(bào)酬率優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)價(jià)

①優(yōu)點(diǎn)：投資報(bào)酬率可以用于在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不同的部門之間或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間進(jìn)行比較。

②缺點(diǎn)：1）在項(xiàng)目投資決策時(shí)，可能造成的結(jié)果是某個(gè)部門的投資報(bào)酬率提高了，而整個(gè)公司的投資報(bào)酬率卻下降了。2）投資報(bào)酬率的計(jì)算是基于資產(chǎn)的賬面價(jià)值，非流動(dòng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值會(huì)因?yàn)檎叟f而逐漸減少，因此，所計(jì)算的投資報(bào)酬率會(huì)逐漸升高，這樣產(chǎn)生一個(gè)錯(cuò)覺，越舊的資產(chǎn)反而投資報(bào)酬率越高，所以部門經(jīng)理會(huì)傾向于保留舊資產(chǎn)，而在投資新資產(chǎn)時(shí)非常謹(jǐn)慎。

剩余收益優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)價(jià)

①優(yōu)點(diǎn)：1）通過采用剩余收益進(jìn)行投資決策，避免了投資中心經(jīng)理的次優(yōu)化決策，有利于提高公司的價(jià)值。2）不同的資本成本率可以用在不同的風(fēng)險(xiǎn)投資上，不同的投資項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)是不同的，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本成本也是不同的，而投資報(bào)酬率并沒有考慮這些差異。

②缺點(diǎn)：剩余收益使用的是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以很難在規(guī)模不同的投資中心之間進(jìn)行比較。

正是由于剩余收益的不可比較性，限制了它的應(yīng)用。投資報(bào)酬率反而更加受到企業(yè)歡迎，因?yàn)橐环矫嫠梢杂糜诠緝?nèi)部投資中心之間的比較；另一方面可以將投資中心的盈利性與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)相比較，例如通貨膨脹率和利率。

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