存托憑證

存托憑證簡稱DR，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證首先由J.P摩根首創(chuàng)。

·參與美國存托憑證（ADR）發(fā)行與交易的中介機構(gòu)包括：

1、存券銀行。首先，作為ADR的發(fā)行人。其次，在交易中負(fù)責(zé)ADR注冊、過戶等。第三，為持有者和發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù)。

2、托管銀行。存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國家安排的銀行，負(fù)責(zé)保管基礎(chǔ)證券等。

3、中央存托公司。是美國的證券中央保管和清算機構(gòu)。

·按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，ADR可分為：

1、無擔(dān)保的存托憑證。基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與發(fā)行。

2、有擔(dān)保的存托憑證?；A(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托發(fā)行。

有擔(dān)保的分為一、二、三級公開募集存托憑證和私募存托憑證。級別越高，登記要求越高，吸引力越大。

·對發(fā)行人的優(yōu)點：

1、市場容量大，籌資能力強。

2、避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。

3、吸引投資者關(guān)注，增強上市公司曝光度，增加股票流動性。

·對投資者的優(yōu)點：

1、以美元交易

2、須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊，有助于保障投資者利益。

3、上市公司發(fā)放股利是以美元支付。

4、不能投資非美國上市證券的，可以規(guī)避這些限制。

·美國存托憑證交易形式兩種：1、市場交易；2、取消。