2017年造價(jià)工程師《造價(jià)管理》教材考點(diǎn)第四章

資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算

一. 現(xiàn)金流量和資金的時(shí)間價(jià)值

(一) 現(xiàn)金流量圖的三要素：大小，方向和作用點(diǎn)。

(二) 資金的時(shí)間價(jià)值

1. 含義：反應(yīng)出資金在運(yùn)動中，其數(shù)量會隨時(shí)間的推移而變動，變動的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。

2. 利息和利率：用利息作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對尺度。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息被看成是資金的機(jī)會成本，是指占用資金所付的代價(jià)或放棄近期消費(fèi)所得的補(bǔ)償。利率是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息與借款本金之比，用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期。

3. 影響利率的主要因素：社會平均利潤率(社會平均利潤率是利率的最高界限)。借貸資本的供求情況，在平均利潤率不變的情況下，借貸資本供過于求，利率下降，反之，利率上漲。借貸風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹。借出資本的期限長短。

三.等值計(jì)算

影響資金等值的三要素：資金的多少、資金發(fā)生的時(shí)間和利率的大小。

(一) 名義利率和有效利率

當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。

1.名義利率：是指計(jì)息周期利率乘以一個利率周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)所得的利率周期利率， r=i*m

計(jì)算名義利率時(shí)忽略了前面各期利息再生利的因素，這與單利的計(jì)算相同，通常所說的利率周期利率就是名義利率。

2.有效利率： ieff=(1 r/m)m-1

投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)

一. 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容和指標(biāo)體系

(一) 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容：盈利能力分析;清償能力分析;財(cái)務(wù)生存能力分析：非經(jīng)營性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容;抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析

(二) 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的基本方法

經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)是工程經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容，其目的在于確保決策的正確性和科學(xué)性，避免或最大限度地減少投資方案的風(fēng)險(xiǎn)，明了投資方案的經(jīng)濟(jì)效果水平，最大限度地提高項(xiàng)目投資的綜合經(jīng)濟(jì)效益。

基本方法有確定性評價(jià)方法和不確定性評價(jià)方法，對于同一投資方案而言，必須同時(shí)進(jìn)行確定性分析和不確定性分析。

按考慮資金時(shí)間價(jià)值可分為靜態(tài)評價(jià)和動態(tài)評價(jià)。靜態(tài)評價(jià)是不考慮資金時(shí)間價(jià)值，最大特點(diǎn)是計(jì)算簡便，適用于方案的初步評價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)，以及對于逐年收益大致相等的項(xiàng)目評價(jià)。動態(tài)評價(jià)考慮資金時(shí)間價(jià)值，能較全面地反映投資方案整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，在進(jìn)行方案比較時(shí)，以動態(tài)評價(jià)為主。

靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)包括投資收益率(總投資收益率和資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期和償債能力(資產(chǎn)負(fù)債率、利息備付率和償債備付率)。

動態(tài)評價(jià)指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和凈年值。

(三) 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)體系

1. 投資收益率

(1)公式： 投資收益率R=年凈收益或年平均收益/投資總額*100%

(2)應(yīng)用指標(biāo)

1)總投資收益率： ROI=EBIT/TI*100%

其中：EBIT—項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤。

TI—項(xiàng)目總投資

2)資本金凈利潤率： ROE=NP/EC*100%

其中：NP—項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤。