2017造價工程師造價管理考點預習：BOT方式

由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。

通常所說的BOT主要包括以下三種基本形式(P247中)

典型BOT、BOOT和BOO方式等。

除了上述三種典型的方式外，還有十余種演變形式，如BT、BTO模式。

BT項目中，投資者僅獲項目的建設(shè)權(quán)，而項目的經(jīng)營權(quán)則屬于政府，BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項目，特別是出于安全考慮的必須由政府直接運營的項目。對銀行和承包商而言，BT項目的風險比基本的BOT項目大。(P248上)

造價管理考點：PPP方式

強調(diào)優(yōu)勢互補，風險分擔和利益共享。

PPP與BOT的差異。在PPP項目中，民營機構(gòu)做不了的或不愿做的，需要由政府來做;其余全由民營機構(gòu)來做，政府只起監(jiān)管作用。而在BOT項目中，絕大多數(shù)工作由民營機構(gòu)來做，政府則提供支持和擔保。P248下

造價管理考點：TOT的運作程序

(1)確定TOT方案并報批;P249中～250

(2)項目發(fā)起人設(shè)立SPC或SPV，發(fā)起人將完工項目的所有權(quán)和新建項目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPC或SPV，以確保有專門機構(gòu)對兩個項目的管理、轉(zhuǎn)讓、建造負有全權(quán)，并對出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPC或SPV通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機構(gòu)。

(3)TOT項目招標;

(4)SPV與投資者洽談以達成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運行項目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議，并取得資金。

(5)轉(zhuǎn)讓方利用獲得資金來建設(shè)新項目。

(6)新項目投入運行。

(7)轉(zhuǎn)讓項目經(jīng)營期滿后，收回轉(zhuǎn)讓的項目。

造價管理考點：TOT方式的特點

(1)TOT是通過已建成項目為新項目進行融資，而BOT是為籌建中的項目進行融資。P250中

(2)TOT避開了風險，只涉及轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)問題;

(3)從東道國政府角度看，TOT緩解了中央和地方財政的支出壓力;

(4)TOT方式既可回避建設(shè)中超支、停建或建成后不能正常運營、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)等風險，又能盡快取得收益。

造價管理考點：ABS融資方式的運作過程

(1)組建特殊目的機構(gòu)SPV.成功組建SPV是ABS能夠成功運作的基本條件和關(guān)鍵因素。P250下

(2)SPV與項目結(jié)合。即SPV尋找可以進行資產(chǎn)證券化融資的對象。SPV進行ABS方式融資時，其融資風險僅與項目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項目的原始權(quán)益人本身的風險無關(guān)。

(3)進行信用增級;

(4)SPV發(fā)行債券;

(5)SPV償債。

造價管理考點：BOT與ABS的區(qū)別

(1)項目所有權(quán)、運營權(quán)歸屬BOT項目的所有權(quán)、運營權(quán)在特許期內(nèi)屬于項目公司，特許期經(jīng)營結(jié)束，所有權(quán)、運營權(quán)將移交給政府。

ABS方式中，在債券存續(xù)期內(nèi)，項目資產(chǎn)的所有權(quán)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPV，而運營權(quán)與決策權(quán)屬于原始收益人，債券到期后，利用項目所產(chǎn)生的收益還本付息并支付各類費用之后，項目的所有權(quán)又重新回到原始權(quán)益人手中。P251中

(2)適用范圍的差異。

某些關(guān)系國家經(jīng)濟命脈或包括國防項目在內(nèi)的敏感項目是不能采用BOT方式的。ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛。

(3)資金來源。雖然來源主要是民間資本，但ABS強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券這一方式籌集資金。

(4)對項目所在國的影響。BOT會給東道國帶來一些負面效應(yīng)，但ABS很少出現(xiàn)。P251中下

(5)風險分散度。

BOT風險主要由政府、投資者/經(jīng)營者、貸款機構(gòu)承擔;ABS則由眾多的投資者承擔。

(6)融資成本。

BOT由于過程復雜，成本較高;ABS過程簡單，成本較低。P251下