發(fā)布時間： 2016年06月22日
1Z101062 設(shè)備租賃與購買方案的比選分析
采用購置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選方法相同。
一、設(shè)備租賃與購置方案分析的步驟
1.根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議。
2.擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：購置(有一次性付款和分期付款購買)方案和租賃方案。
3.定性分析篩選方案，包括：分析企業(yè)財務(wù)能力，分析設(shè)備技術(shù)風險、使用維修特點。
(1)分析企業(yè)財務(wù)能力，如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價款，則去掉一次付款購置方案。
(2)分析設(shè)備技術(shù)風險、使用維修特點，對技術(shù)過時風險大、保養(yǎng)維護復雜、使用時間短的設(shè)備，可以考慮經(jīng)營租賃方案;對技術(shù)過時風險小、使用時間長的大型專用設(shè)備則融資租賃方案或購置方案均是可以考慮的方式。
4.定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購買的投資決策。
二、設(shè)備經(jīng)營租賃與購置方案的經(jīng)濟比選方法
進行設(shè)備經(jīng)營租賃與購置方案的經(jīng)濟比選，必須詳細地分析各方案壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況，據(jù)此分析方案的經(jīng)濟效果，確定以何種方式投資才能獲得最佳。
(一)設(shè)備經(jīng)營租賃方案的凈現(xiàn)金流量
采用設(shè)備經(jīng)營租賃的方案，租賃費可以直接計入成本，但為與設(shè)備購置方案具有可比性，特將租賃費用從經(jīng)營成本分離出來，則現(xiàn)金流量如表1Z101062-1所示，其任一期凈現(xiàn)金流量可表示為：
凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-租賃費用-經(jīng)營成本-與營業(yè)相關(guān)的稅金-所得稅(1Z101062-1)
或 凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-租賃費用-經(jīng)營成本-與營業(yè)相關(guān)的稅金
-所得稅率×(營業(yè)收入-租賃費用-經(jīng)營成本-與營業(yè)相關(guān)的稅金) (1Z101062-2)
式中，租賃費用主要包括：租賃保證金、租金、擔保費。
設(shè)備經(jīng)營租賃方案現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元 表1Z101062-1
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計 算 期
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序號
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項 目
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合計
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1
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3
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4
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……
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n
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1
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現(xiàn)金流入
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1.1
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營業(yè)收入
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2
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現(xiàn)金流m
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2.1
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租賃費用
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2.2
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經(jīng)營成本
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2.3
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營業(yè)稅金及附加
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2.4
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所得稅
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3
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凈現(xiàn)金流量(1―2)
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4
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累計凈現(xiàn)金流量
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1.租賃保證金
為了確認租賃合同并保證其執(zhí)行，承租人必須先交納租賃保證金。當租賃合同結(jié)束時，租賃保證金將被退還給承租人或在償還最后一期租金時加以抵消。保證金一般按合同金額的一定比例計，或是某一基期數(shù)的金額(如一個月的租金額)。
2.擔保費
出租人一般要求承租人請擔保人對該租賃交易進行擔保，當承租人由于財務(wù)危機付不起租金時，由擔保人代為支付租金。一般情況下，承租人需要付給擔保人一定數(shù)目的擔保費。
3.租金
租金是簽訂租賃合同的一項重要內(nèi)容，直接關(guān)系到出租人與承租人雙方的經(jīng)濟利益。出租人要從取得的租金中得到出租資產(chǎn)的補償和收益，即要收回租賃資產(chǎn)的購進原價、貸款利息、營業(yè)費用和一定的利潤。承租人則要比照租金核算成本。影響租金的因素很多，如設(shè)備的價格、融資的利息及費用、各種稅金、租賃保證金、運費、租賃利差、各種費用的支付時間，以及租金采用的計算公式等。
對于租金的計算主要有附加率法和年金法。
(1)附加率法
附加率法是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價或概算成本上再加上一個特定的比率來計算租金。每期租金R表達式為：
R=P(1 N×i)/N P×r (1Z101062-3)
式中 P――租賃資產(chǎn)的價格;
N――租賃期數(shù)，可按月、季、半年、年計;
i――與租賃期數(shù)相對應(yīng)的利率;
r――附加率。
【例1Z101062-1】 租賃公司擬出租給某企業(yè)一臺設(shè)備，設(shè)備的價格為68萬元，租期為5年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為lO%，附加率為4%，問每年租金為多少?
解：R=68×(1 5×10%)/5 68×4%=23.12萬元
(2)年金法
年金法是將一項租賃資產(chǎn)價值按動態(tài)等額分攤到未來各租賃期間內(nèi)的租金計算方法。年金法計算有期末支付和期初支付租金之分。
①期末支付方式是在每期期末等額支付租金。其支付方式的現(xiàn)金流量如圖1Z101062(a)所示。由式(1Z101012-12)可知，期末等額支付租金計算是等額系列現(xiàn)值計算的逆運算，故由式(1Z101012-12)可得期末支付租金Ra的表達式，即為：
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’ 計 算 期
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序號
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項 目
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合計
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1
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3
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4
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……
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n
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1
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現(xiàn)金流入
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1.1
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營業(yè)收入
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2
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現(xiàn)金流出
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2.1
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設(shè)備購置費
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2.2
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經(jīng)營成本
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2.3
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貸款利息
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2.4
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營業(yè)稅金及附加
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2.5
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所得稅
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3
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凈現(xiàn)金流量(1―2)
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4
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累計凈現(xiàn)金流量
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(三)設(shè)備租賃與購置方案的經(jīng)濟比選
對于承租人來說，關(guān)鍵的問題是決定租賃設(shè)備，還是購買設(shè)備。而設(shè)備租賃與購置的經(jīng)濟比選也是互斥方案選優(yōu)問題，一般壽命相同時可以采用凈現(xiàn)值(或費用現(xiàn)值)法，設(shè)備壽命不同時可以采用凈年值(或年成本)法。無論用凈現(xiàn)值法，還是凈年值法，均以收益效果較大(或成本較少)的方案為宜。
在工程經(jīng)濟互斥方案分析中，為了簡化計算，常常只需比較它們之間的差異部分。而設(shè)備租賃與購置方案經(jīng)濟比選，最簡單的方法是在假設(shè)所得到設(shè)備的營業(yè)收入相同的條件下，將租賃方案和購買方案的費用進行比較。根據(jù)互斥方案比選的增量原則，只需比較它們之間的差異部分。從式(1Z101062-2)和式(1Z101062-7)兩式可以看出，只需比較式(1Z101062-8)和式(1Z101062-9)即可。
設(shè)備租賃： 所得稅率×租賃費-租賃費 (1Z10!062-8)
設(shè)備購置： 所得稅率×(折舊 貸款利息)-設(shè)備購置費-貸款利息 (1Z101062-9)
由于每個企業(yè)都要依利潤大小繳納所得稅，按財務(wù)制度規(guī)定，租賃設(shè)備的租金允許計入成本;購買設(shè)備每期計提的折舊費也允許計入成本;若用借款購買設(shè)備，其每期支付的利息也可以計入成本。在其他費用保持不變的情況下，計入成本越多，則利潤總額越少，企業(yè)交納的所得稅也越少。因此在充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)該選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。
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