工程經(jīng)濟(jì)講義：金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)

(一)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)理(了解)

貨幣資金在使用方面總是存在著“時(shí)間差”和“空間差”。資金只有在運(yùn)動(dòng)過程中才能夠創(chuàng)造價(jià)值，并使價(jià)值增殖，從而產(chǎn)生資金融通的客觀要求。

(二)金融市場(chǎng)效率

熟悉金融市場(chǎng)效率的定義：金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)金融資源配置功能的程度。

包含兩方面的內(nèi)容：(1)金融市場(chǎng)以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力;(2)金融市場(chǎng)的資金需求者使用金融資源向社會(huì)提供有效產(chǎn)出的能力。

資本的本質(zhì)特征：追逐利潤(rùn)。

(三)有效市場(chǎng)理論(熟悉)

根據(jù)信息對(duì)證券價(jià)格影響的不同程度，法瑪將市場(chǎng)有效性分為三類：

【例題?單選題】(2011年)關(guān)于美國(guó)學(xué)者法瑪?shù)挠行袌?chǎng)理論的說法，正確的是(　)。

A.如果有關(guān)證券公開發(fā)表的資料對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不產(chǎn)生任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)型效率

B.如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不產(chǎn)生任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到強(qiáng)型效率

C.如果有關(guān)證券公開發(fā)表的資料對(duì)其價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到弱型效率

D.如果有關(guān)證券的所有相關(guān)信息對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不產(chǎn)生任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到半弱型效率

【答案】A

【解析】本題考查有效市場(chǎng)理論。如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不產(chǎn)生任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到弱型效率，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。如果有關(guān)證券公開發(fā)表的資料對(duì)其價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)型效率，選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。如果有關(guān)證券的所有相關(guān)信息對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不產(chǎn)生任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到強(qiáng)型效率，選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。

(四)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)(掌握)

金融市場(chǎng)由許多子市場(chǎng)組成，主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)(金融期權(quán)市場(chǎng))、外匯市場(chǎng)等。

【例題1?多選題】按市場(chǎng)工具劃分，資本市場(chǎng)包括(　)。

A.票據(jù)市場(chǎng)

B.股票市場(chǎng)

C.長(zhǎng)期債券市場(chǎng)

D.投資基金市場(chǎng)

E.同業(yè)拆借市場(chǎng)

【答案】BCD

【解析】資本市場(chǎng)的子市場(chǎng)主要有股票市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)等。

【例題2?單選題】(2011年)某大型公司為了籌措資金，在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行5千萬元短期無擔(dān)保債券，并承諾在3個(gè)月內(nèi)償付本息。該公司采用的這種金融工具屬于(　)。

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.商業(yè)票據(jù)

C.承兌匯票

D.同業(yè)拆借

【答案】B

【解析】本題考查商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是一種短期無擔(dān)保證券，是由發(fā)行人為了籌措短期資金或彌補(bǔ)短期資金缺口，在貨幣市場(chǎng)上向投資者發(fā)行并承諾在將來一定時(shí)期償付票據(jù)本息的憑證。題干中“在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行5千萬元短期無擔(dān)保債券”，這種短期無擔(dān)保債券就屬于商業(yè)票據(jù)。

【例題3?單選題】(2008年)在貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性最高、幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與交易的金融工具是(　)。

A.股票

B.長(zhǎng)期商業(yè)票據(jù)

C.短期政府債券

D.長(zhǎng)期政府債券

【答案】C

【解析】短期政府債券的流動(dòng)性在貨幣市場(chǎng)中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場(chǎng)的交易。

【例題4?單選題】(2007年)某甲與所供職的公司簽訂合同，該合同規(guī)定：某甲每月支付100元，當(dāng)其在公司工作滿三年后，從第四年起有權(quán)按約定價(jià)格購(gòu)買該公司一定數(shù)量的股票，這種交易是(　)交易。

A.金融期權(quán)

B.金融期貨

C.投資基金

D.貨幣掉期

【答案】A

【解析】金融期權(quán)交易是指買賣雙方按成交簽訂合同，允許買方在交付一定的期權(quán)費(fèi)用后，取得在特定時(shí)間內(nèi)、按價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的證券的權(quán)利。

(五)當(dāng)代金融中介與金融市場(chǎng)相互滲透發(fā)展的趨勢(shì)(了解)

金融中介之所以存在，是由于信息不對(duì)稱和交易成本的緣故。

從微觀上看，金融市場(chǎng)和金融中介存在著一定的替代關(guān)系，但從宏觀上看，二者則為互補(bǔ)關(guān)系

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