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單項(xiàng)選擇題
1.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/所有者權(quán)益)為2/3，債務(wù)稅后資本成本為10.5%。目前市場上的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為()。
A.14.76%
B.16.16%
C.17.6%
D.12%
【正確答案】A
【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)
【參考解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2 3)=0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1-0.4=0.6，權(quán)益資本成本=8% 1.2×(16%-8%)=17.6%，平均資本成本=0.4×10.5% 0.6×17.6%=14.76%。
2.下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是()。
A.基期產(chǎn)銷量
B.基期銷售單價(jià)
C.基期固定成本
D.基期利息費(fèi)用
【正確答案】D
【知識(shí)點(diǎn)】杠桿效應(yīng)
【參考解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量/[(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量-基期固定性經(jīng)營成本]，可見，經(jīng)營杠桿系數(shù)不受基期利息費(fèi)用的影響。
3.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為4%，股利固定增長率3%，所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)下次支付的每股股利為2元，則該公司普通股資本成本為()。
A.23%
B.18%
C.24.46%
D.23.83%
【正確答案】D
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本的含義與作用
【參考解析】普通股資本成本=2/[10×(1-4%)]×100% 3%=23.83%。2元是預(yù)計(jì)下次支付的每股股利D1，不是D0
